مساء الخير ورمضان كريم
مع صدور كل بيانات ربعية لاعمار احب القاء الضوءعلى بعض الارقام والمعلومات الهامة
وبحسب بيانات الربع الثاني نجد بعض الاضاءات الهامة التالية :
تركيبة الايراد اوالمزيج البيعي :
بلغت ايرادات المجموعة 5.5 مليار درهم وبمجمل ربح قبل المصاريف والايرادات الاخرى 2.3 مليار مقارنة ب 1.5 مليار للستة اشهر الاولى من 2009 فكيف توزعت ؟
4.16 مليار من انشطة بيع العقارات وبتكلفة مباشرة 2.74 مليار اي بمجمل ربح 1.42 مليار
التاجير بلغت ايراداته 904 مليون درهم وبتكلفة 177مليون اي بمجمل ربح 727 مليون ( الاعلى ريحية )
الضيافة اوالفندقة الايرادات بلغت 473 مليون بتكلفة مباشرة 297 مليون اي بمجمل ربح 176 مليون درهم
الملاحظ النموالمتصاعد بايرادات التاجير والضيافة وكذلك من العقارات وان كانت الاخيرة تعتمد على مواهيد التسليم بينما التاجير والضبافة دخل مستدام
التدفقات النقدية
يلاحظ ان اعمار حافظت على نفس مستويات النقدية منذ بداية 2010 بزيادة 100 مليون درهم وكان من الممكن ان تكون اعلى لولا المبالغ التي سددتها نيابة عن اعمار الهند والتي سناتي على ذكرها وبالتالي الكاش المتوفرهو2.3 مليار مقارتة ب 2.2 مليار بنهاية 2009
الامر الغاية بالايجابيةهو تحقيق صافي تدفقات نقدية موجبة من العمليات ب 531 مليون درهم للستة اشهر الاولى من 2010 بعد تدفقات سالبة طوال 2009 وحتى الربع الاول 2010
المحلل فيش ماركت سيهتم بهذه المعلومة لنقاش سابق بيننا j
اعمار دوليا
متى يا اعمار ؟
بكل بيانات مالية ننتظر طهور ارباح من استثمارات اعمار الدولية ولكنها لا تزال لاتذكر
طبعا ندرك ان ذلك يعتمد على مواعيد دنسليم المشاريع فايرادات اعمار البالغة 5.5 مليارمنها فقط 200 مليون من خارج الدولة بحسب الافصاح عن المعلومات القطاعية الجغرافية
لوتحدثنا عن ثقل استثمار اعمار بالداخل والخارج ما بين موجودات واستثمار بشركات شقيقة سنجد 41 مليار موجودات محلية مقارنة ب 22 مليار دولية ( 43 مليار الى 21 مليار بنهاية 2009 )
اذا تقريبا ثلث ثقل اعمار هو دولي ولكن الايراد للان لا يشكل 3 % من الايراد الكلي
فمتى يا اعمار الحصاد دوليا ؟؟؟؟
اعمار ام جي اف – الهند
اثير الضوء حول هذا الاستثمار بالذات لسببين
الاول: انه الاكبر بمبلغ 3 مليار درهم كاستثمار و 1.3 مليار قروض للشركة اي بمجموغ 4.3 مليار
الثاني: لكثرة التصريحات حول انه الحصان الرابح وان الاراضي المشتراة تضاعفت قيمتها 4 او 5 مرات وعن ارباح الطرح الاولي المتوقعة بحسب الارقام المنشورة
للاسف وحتى نهاية الربع الثاني لم يحدث شيء بل ان اعمار سددت مبلغ 760 مليون درهم لدائني الشركة الهندية نيابة عنها خلال الربع الثاني ولا يزال الحديث دائرعن استكمال اجراءات الطرح مع السلطات الهندية
فمتى يا اعمار ؟
احتياطات اعمار السرية
كما شرحت سابقا القيمة العادلة للاراضي والعقارات الاستثمارية التي لا تعيد اعمار تقييمها منذ انشائها لا يتم الافصاح عنها الا بنهاية السنة ولكن اثرت الموضوع لان البعض كان دائما يقول انها ارباح وهمية وان كانت غير مسجلة بالدفاتر ولكن حالة وحيدة حدثت هذا الربع ببيع عقار استثماري ب 331 مليون وتكلفته بالدفاتر فقط 94 مليون اي بربح خيالي وبهذه الظروف العقارية تثبت لكم ان احتياطيات اعمار السرية ضخمة جدا
القيمة الدفترية
تقريبا 5 درهم
الغام اعمار
لا يزال وكما شرحت بموضوع سابق وبشكل مفصل هنالك لغمين باعمار لا نعرف مصيرهما
الاستثمار باملاك وقضية جداول ولا تزالان امور اكد عليها مدقق الحسابات
ارجوان تكون المعلومات مفيدة لكم
تحياتي الخالصة
بسم الله الرحمن الرحيم
السلام عليكم ورحمة الله وبركاته
شـكــ وبارك الله فيك ـــرا لك … لك مني أجمل تحية .
بارك الله فيك استاذى بوشهاب
بالنسبة للتدفقات النقديه الحرة لشركة إعمار فى الستة الشهور الاولى فهى ( 289,710) مليون درهم سالبه طبعا السبب الرئيسى هو المبلغ الذى اقرضته لشركة إعمار إم جى اف ( الهند) بقيمة 759,831 مليون درهم بالمقابل قامت الشركة بالحصول على قرض جديد بقيمة 1.467,038 مليون درهم لتغطية إلتزاماتها
قد يسؤل بعض الاخوان ماذا تعنى التدفقات النقديه الحره او ما الفائده منها
الجواب من اهم النسب للدائنيين والمساهمين للنظر فى امكانية الشركة بدفع ديونها و ارباح للمساهمين
يعنى بنظرى المتواضع الشركة (لن تدفع اى ارباح للمساهمين هذا العام) حتى لو حققت 3 -4 مليار درهم فالوفاء بإلتزاماتها هو الاهم
بعض النسب والتقيمات المهمه الاخرى
معدل النمو فى السنه الحاليه 9% تقريبا وهى الاعلى فى سوق الامارات للأوراق الماليه
القيمه العادله للسهم بحسب نظريه ( التدفقات النقديه المخصومه ) لو افترضنا بان الشركة لن تعطى قروض اخرى للشركة الهنديه وبمتوسط الانفاف الاستثمارى والراس مالى الحالى هو بين 5.25 – 5.77 درهم والله تعالى اعلم وإن شاء الله تعالى سنرى هذه الارقام ولكن يحتاج إلى وقت
موضوع شركة اعمار الهند فيه لغز كبير لمذا التؤخير المتتالى !!
موضوع اخر استاذى ابو شهاب
قامت الشركة بتخفيض مخزونها فى الاسهم المحليه من 906 مليون الى 676 مليون فهل المقصود هنا أملاك !!
وتقبل تحياتى
شـكــ وبارك الله فيك ـــرا لك … لك مني أجمل تحية .
تسلم محللنا العزيز والله يوفقك ان شاء الله
تسلم يا بو شهاب وانت من الناس المحللين المخضرمين
وكما قال سابقاً الاستاذ دائم السيف بخصوص سهم اعمار لا يوجد كسر للقاع ال
بسم الله الرحمن الرحيم
أخي بوشهاب بارك الله فيك….تحليل جميل و فني حلو..بالنسبة لي أنا دخلت هذا السهم مرة و لن أعود لأني إنلدخت منه مره…بالنسبة لموضوع سعر بيع الأرض و فرقه عن سعر التقدير..إذا كانت هذه سياسة إعمار بشكل عام فإني أنحني إحتراما لها لأنه يؤكد عدم مغالاة إعمار في تقيم أصولها و بالتالي القيمة الدفترية واقعية لحد كبير…