في الواقع كنت اتناقش مع صديقي المحلل الراقي مستثمر واقعي بعد ان اصبحنا من كبار المساهمين باحد الشركات بمبلغ تافه 
كنا نتساءل عن نسبة المخاطرة ونسبة كونها فرصة لن تتكرر بالتاريخ بعد ان وصل سعر السهم الى ارقام خرافية دنيا
الاجابة على نسبة المخاطرة كانت واحدة ومشتركة لا خيار ثاني لها وهي
الافلاس
اي اننا لا نتوقع انخفاضا اخر بسعر السهم ولكن الاحتمال الوحيد الممكن هو ان نخسر كامل المبلغ المستثمر باعلان افلاس الشركة او ان نحقق ثروات ولو بعد 5 سنوات ان صمدت الشركة وتحسن وضع القطاع الذي تعمل به بدورة اقتصادية جديدة
اثناء الازمة العالمية اعلنت الكثير من الشركات بالعالم افلاسها وخاصة بالقطاع العقاري ومنها مثلا الشركة العقارية التابعة لاعمار برعم تاريخها العريق بامريكا وهذا يدفعنا لتساؤلين :
الاول : كيف تفلس الشركات ؟
الثاني : كبف لم تفلس اي شركة عقارية بالامارات مع ان الانهيار العقاري بالدولة يغتبر الاشد بالعالم ؟
بالبداية يجب ان نرجع الى مبادىء المحاسبة الاساسية وعادلة الميزانية وهي
الاصول = حقوق الملكية + المطلوبات
بمعنى انك قد تنوي افتتاح محل بقالة مثلا يكلف 100 الف درهم ولكنك تملك فقط 60 الف فتقترض الباقي وهو 40 الف من البنك
فتكون اصولك 100 الف وحقوق ملكيتك 60 ومطلوباتك 40
100 = 40 + 60
بعض الشركات افرطت بالاقتراض وقت الطفرة للتوسع وشراء اراضي باسعار الطفرة وباسعار مواد البناء الجنونية ووصلت نسبة الاقتراض ببعضها الى 4 او 5 ال 1 اي ان اصولها ممولة بنسبة 70 او 80 % من الاقتراض وليس من راس المال
بعد الانهيار تنهار اسعار الاصول وقد لا تظهر ذلك بالدفاتر وقد تصبح اصلا غير قابلة للتسييل لعدم وجود طلب بالسوق وتبدا اقساط القروض بالاستحقاق فتطلب الشركة اعادة الجدولة ولكن وضع السوق لا يتحسن والسيولة كلها بكونكريت غير قابل للتسييل رغم ان قيمته بالدفاتر تفوق بكثير المطلوبات دفتريا وتستحق الاقساط مرة اخرى دون جدوى فلا تملك الشركة الا طلب الحماية من الدائنين اي
اعلان الافلاس
وهو ما يسمى بامريكا Chapter 11
المطلع على بيانات شركاتنا العقارية واسعار اسهمها يقول ان الكثير منها معرض لهذا الوضع بالنظر لنسبة القروض الى الاصول وبالنظر الى الشلل العقاري الحالي فلماذا لم تظهر لنا حالة واحدة للان !!!!
في الواقع وبتقديري الشخصي لكل شركة سبب مختلف في ذلك مثلا :
الدار لولا مبادلة لافلست وهي لديها اعلى نسبة اقتراض
الاتحاد العقارية لولا دعم والقروض التجسيرية من بنك دبي الامارات لافلست
ديار الاقرب الى الافلاس لولا دبي الاسلامي لافلست
صروح نسبة الاقتراض بها مقبولة وبعيدة للان عن فكرة الافلاس
راس الخيمة العقارية كذلك مثل صروح عداك عن دعم جكومة الامارة
اعمار لديها تدفقات نقدية جيدة من التاجير والفندقة لخدمة الدين وكذلك نسبة القروض للاصول لا تتجاوز 18 % فهي بعيدة عن فكرة الافلاس
السؤال الحائر الطائر
الى متى سيستمر هذا الدعم من اطراف اخرى والى متى الصمود ؟
ومتى سيبدا القطاع العقاري بالتحسن ؟ ومتى ستعود املاك وتمويل ؟
ولماذا تم اقرار قانون جديد للافلاس بدبي !!!!
قناعاتك حول هذه الاسئلة ولكل شركة على حدا ستجيبك
فرصة تاريخية او تفليسة
للتصحيح فقط
مجموعه شركات ادنوك واللي بعض الشركات العالمية لها نسبة في هالشركة عبارة عن مشغلين لحقول حكومة أبوظبي وليسوا المالكين
المالك للبترول هي حكومة بوظبي أما مجموعه شركات أدنوك و شركائها تأخذ ربحها عن طريق سعر متفق عليه بينها وبين الحكومة (نظام الرويالتي)
يا غالي يا اخوي بو احمد
مافي شي اسمه مستحيل وكلامك صحيح عن نعمه البترول وفوائده لكن احب ان اوضح لك بعض الامور
من قال انه البترول يطلعونه من غير خساره؟؟ هل تعلم ان كل برميل بترول يكلف الشركه مبالغ ماليه تختلف من دوله الي دوله ومن منطقه نفطيه الي اخري فعلي سبيل المثال برميل النفط في بحر الشمال الاوروبي يكلف 11 دولار ولكن في منطقه الخليج يكلف تقريبا من دولار الي دولارين للبرميل وهذا مايجعل شركاتنا تحقق ارباح ممتازه
نقطه اخرى اخي اسردها لشخصك الكريم هل تعلم ان جهاز ابوظبي للاستثمار هو من حمى ابوظبي والدوله من كوارث اقتصاديه كبيره؟ كانت اخرها ازمه النمور الاسيويه عام 1997 و عمليه حرب ثعلب الصحراء بضرب العراق عام 1998 وما نتج عنها في هبوط سعر النفط الي مادون 8 دولار فققط؟؟؟؟!!
اخي الكريم سوف اعطيك عمليه حسابيه بسيطه جدا لتجد الفارق بين شركات ادنوك وبين جهاز ابوظبي للاستثمار
شركات ادنوك تنتج باليوم حوالي 2.25 مليون برميل يوميا وذا افترضنا ان سعر البترول علي مدار العام هو 100 دولار للبرميل الواحد ( سعره هاي الايام 70 دولار تقريبا)
2,250,000 × 100 دولار = 225,000,000 دولار
225,000,000 × 365 يوما بالسنه = 82,125,000,000 مليار دولار
ولكن هل تعتقد ان 82 مليار دولار تذهب الي حزينه شركه ادنوك الام؟؟ كلا لان ادنوك هي شركه قابضه واداريه لمجموعه من الشركات التي تنتج النفط بالبر والبحر ( ادما العامله, زادكو , ادكو .. وغيرها ) و تمتلك ادنوك نسب بين 70% لبعض الشركات و 60% في بعض الشركات و الباقي هي نسب لشركات بترول عالميه مثل توتال و بي بي و اكسون وشل وغيرها
فــ 82 مليار دولار ( 60 – 70% لشركه ادنوك و 30 – 40% للشركات العالميه الاخري )
فيكون من 82 مليار دولار ادنوك تاخذ 54 مليار دولار و الشركات الاخري 28 مليار دولار
اما جهاز بوظبي للاستثمار فاصوله قبل الازمه كانت تقدر بحوالي 900 مليار دولار وحسب المرحوم الشيخ احمد بن زايد المدير التنفيذي للجهاز الي قال في مقابله قبل وفاته باسبوعين ان الصندوق السيادي يربح 8.5% كل عام من اصوله ( اي انه يربح 8,5 مليار دولار من كل 100 مليار) وهي ارباح نتيجه للاستثماره في اصول ثابته
صحيح ان الصندوق السيادي يتثمر فوائض اموال البترول لكن من يدخل الي الاماره والدوله الجهاز ام شركات ادنوك؟؟
ما بني على خطأ فهو خطأ
شـكــ وبارك الله فيك ـــرا لك … لك مني أجمل تحية .
مستحيل
هالبترول و ما ادراك ما البترول .. نعمة من الله طلعها و بيعها بلا خسارة او تفكير
جهاز ابوظبي للاستثمار اصلا استثماراته من نعمة البترول و فوائضها
ووفقاً لتقرير صادر عن دائرة التنمية الاقتصادية في العام 2008، يتوقع أن يتفوق القطاع غير النفطي على القطاع النفطي بحلول العام 2025
ط¨ظˆط§ط¨ط© ط*ظƒظˆظ…ط© ط£ط¨ظˆ ط¸ط¨ظٹ – ط§ظ„ط£ط¹ظ…ط§ظ„ – ط§ظ„طµظپط*ط© ط§ظ„ط±ط¦ظٹط³ط©