الحصان الرابح المقبل … توقعات

دائما عندما تأخذ الأسواق المالية السمة التصاعدية القوية Bull Market تصبح الدفة بأيدي المضاربين بينما ينتقل مقعد القيادة إلى المستثمرين العقلانيين في أوقات هبوط السوق Bear Market. وهذا قد يفسر الحاصل في سوقنا الآن حيث نرى أسعار بعض الأسهم تحلق عاليا وبمكررات فلكية ومن غير أسباب منطقية فيما نجد البعض الآخر في حالة سبات طويل رغم توفر الكثير من المحفزات لها. اذا فعلا سوقنا هذه الأيام يخضع لتحكم كبار المضاربين و إشاعاتهم وحركاتهم.

قد يكون مجديا في أوقات مثل هذه أن يحاول الواحد توقع تحركات “الهوامير” ومدراء المحافظ ومحاولة استباقهم رغم أن علينا الإقرار بصعوبة تخيل ما يفكر فيه هؤلاء الثعالب المكارين. وإذا حاولنا تخيل أوضاعهم الحالية نجد ان أغلب الأسهم التي كانوا “يحلبونها” في الأسابيع الماضية بما فيها بعض الأسهم القيادية وصلت تقريبا إلى حالة من التشبع السعري ولم يبق فيها نفس يذكر حسب المعطيات الحالية. ولهذا فقد نرى اغلب هذه الأسهم تستقر نوعا ما خلال الأيام القادمة أو تتحرك في نطاق سعري ضيق لا يغني ولا يسمن من جوع بالنسبة للحيتان وذلك حتى يحين موعد افصاحات الربع الثاني. طبعا هذا باستثناء بعض الأسهم التي قد تشهد محفزات غير متوقعة.

إذا ما العمل, فالكثير من المحافظ ملزمة بإعلان أرباحها وتوزيعاتها بصورة شهرية أو فصلية. أعتقد حينها قد تلجأ هذه المحافظ إلى استخدام الكروت الرابحة الأخرى المخزونة لديها للأيام السود أي (الكنوز الدفينة). وهذه غالبا ما تكون أسهم لشركات مقيمة بأقل من قيمتها العادلة أو تملك محفزات معينة تؤهلها للصعود حتى في حالة نزول السوق ككل. وقد يتساءل البعض عن السر في عدم صعود هذه الأسهم في أوقات انتعاش السوق والجواب هو أن وقتها لم يحن بالنسبة لكبار المضاربين ولذلك يستخدمون كل الوسائل المتاحة من رش وتطفيش وغيرها لمنعها من الصعود قبل الأوان.

ما هي هذه الكنوز المدفونة؟
لنلق نظرة سريعة على الأسهم التي قد تكون مظلومة سعريا في السوق وهي (من وجهة نظري):
مصرف الشارقة الإسلامي و سوداتل و أريج و الاسمنتات و جلفار

ولكن جلفار والاسمنتات (باستثناء اسمنت الخليج ربما) قد لا تناسب المحافظ الكبيرة لأن عدد أسهمها في السوق قليل نسبيا وتداولاتها ضعيفة في أغلب الأحيان مما يصعب مهمة خروج المحافظ منها بأسعار مناسبة إذا دعت الحاجة.

إذا يبقى لدينا:
مصرف الشارقة الإسلامي
سوداتل
اسمنت الخليج
أريج

بالنسبة لشركة أريج فهي مدرجة في عدة أسواق مالية وقد تكون مهمة تحريكها بدون تنسيق مع الأسواق الأخرى صعبة نوعا ما رغم أن أداء الشركة جيد و مكرر أرباحها يتراوح بين 7.5 إلى 8.3 بحسب أسعارها في الأسابيع الماضية (طبعا انا لا أشجع على شراء أسهم أريج كونها شركة تامين كما هو معلوم ولكن أتكلم من وجهة نظر التحليل الأساسي البحتة)

أما اسمنت الخليج فيبدو ان حركته مرتبطة بحركة القطاع ككل ولذلك فهو في حالة ركود نوعا ما حاليا ولكنه مقبل ولا شك على ارتفاع ملحوظ في سعره بما يتناسب مع الأرباح القياسية المحققة في الربع الأول من 2005 والبالغة 92.5 مليون درهم أي ما يعادل %25 من رأس المال.

و بالنسبة لسوداتل فربما لن يأتي دورها إلى أن يحسم موضوع الاكتتاب الأخير وطريقة التخصيص بطريقة مرضية حيث ان ذلك سيؤثر على مكررات الشركة وتوقعات أدائها وتوزيعاتها المستقبلية. وعموما ستتضح الأمور بعد اجتماع مجلس إدارة الشركة في 19 من الشهر الجاري. واعتقد ان السهم مقبل على ارتفاعات جيدة إذا ما جاءت التوزيعات المقترحة متناسبة مع توزيعات العام الماضي بغض النظر عن طريقة تخصيص أسهم الاكتتاب الأخير لزيادة رأس المال.

يبقى لدينا مصرف الشارقة الإسلامي. فمن وجهة نظري المتواضعة, يعتبر هذا السهم فعلا مظلوم بسعره الحالي. ولكن ليس السوق هو من ظلمه بل كبار المضاربين و المحافظ كما أسلفنا. والمتتبع لحركة السهم في الفترة الأخيرة يلاحظ بوضوح التجميع الهاديء عليه كما يلاحظ طريقة كبت السهم بعنف كلما حاول الصعود للأعلى – فمن يقوم بكل هذا في رأيكم؟

قد يعتقد البعض أن ملاك السهم من صغار المستثمرين هم السبب وخاصة الذين شاركوا في اكتتاب زيادة رأس المال مؤخرا ولكني أشك في ذلك. فهؤلاء الملاك في ظني ينتمون إلى ثلاث فئات:

الفئة الأولى ملت من السهم من مدة وقامت بالبيع والانتقال إلى أسهم اخرى
الفئة الثانية متمسكة بالسهم وليس عندها نية البيع قبل 16 درهم على اقل تقدير ولذلك فليس لها مصلحة في إغراق السهم بسعر 13 – 14 درهم
أما الفئة الثالثة فهي التي تستخدم تكتيك الدخول والخروج السريع في السهم وهؤلاء كذلك ليس لهم مصلحة في كبح جماح السهم إذا ما قرر الانطلاق الى أعلى

ليس لدي أدنى شك في أن هذه أفاعيل المحافظ وكبار المضاربين ما غيرهم !!

ولنأخذ العبرة من بنك الشارقة المحدود على سبيل المثال. فقد كان التجميع عليه واضحا مثل الشمس بأسعار تتراوح بين 4.15 و 4.50 درهم تقريبا لفترة ليست بالقصيرة قبل انطلاقته الأخيرة. وعند أية محاولة للسهم الصعود للأعلى كان القصف يشتغل عليه بلا هوادة. وقبل عدة أيام دقت ساعة الصفر و حلق السهم فجأة بدون مقدمات أو أسباب محددة إلي 6.5 درهم أي ستة أضعاف ونصف قيمته الاسمية (1 درهم) أو ما يعادل 16.25 درهم بالنسبة للمصرف الإسلامي (القيمة الاسمية 2.5)

فربما كان مصرف الشارقة الإسلامي هو الحصان الرابح القادم إن شاء الله تعالى.

اقتراحات للتعامل مع السهم في الوقت الحالي:

بالنسبة لملاك السهم الحاليين. يفضل الاحتفاظ بالسهم

بالنسبة للمضاربين. لا بأس من استمرار المضاربة اليومية والاستفادة من فروق الأسعار. ولكن يرجى مراقبة كميات التداول اليومية بدقة شديدة حتى في حالة نزول الأسعار حيث ان أي زيادة غير طبيعية في كميات التداول قد تنبيء بقرب الانطلاق لأعلى.

بالنسبة للمستثمرين الجدد. يفضل الانتظار قليلا إلى ان يعطي السهم إشارة دخول قوية وخاصة لمن يفكر في الخروج من أسهم شركات أخرى. ولكن بالطبع يمكن الدخول في السهم من الآن في حال توفر السيولة حيث انه يقبع في منطقة شراء منذ مدة.

ويجب الوضع في الحسبان انه متى ما قررت المحافظ إطلاق عنان السهم ستكون حركته مباغتة وسريعة وقد لا يستطيع البعض اللحاق به. وأنا شخصيا اعتقد انه قد يصل سريعا إلى حوالي 16.5 – 17.5 درهم بانتظار إعلان الربع الثاني حيث قد يتعدى ال 20 درهم حينها بحسب الأرباح المحققة.

وبانتظار ساعة الصفر …

طبعا كل ما سبق يبقى مجرد توقعات شخصية وليست دعوة للبيع أو الشراء
فقط للمتابعة …

بالمناسبة, سأقوم بعد قليل بايضاح بعض المعلومات والحقائق الرئيسية عن المصرف في موضوع منفصل بعنوان (مصرف الشارقة الاسلامي – ملامح من التحليل الأساسي والفني)

وتقبلوا تحياتي