السنــــــــــــــــــــــــدات وانواعها

ولذا ساعيد الرد عليه الذي جاء ضمن موضوع اخر ليس له علاقة كنبذه عن السندات ودعوة للحوار لمن تعامل بالسندات

تصنف أدوات الدخل الثابت ( السندات ) كما يلي:

1- وفقا للجهة المصدرة
سندات حكومية
سندات مؤسسات عامة
سندات مؤسسات شبه حكومية
سندات شركات
سندات أجنبية

2- تاريخ الاستحقاق
أدوات نقدية : أقل من سنة
قصيرة الأجل : 1-5 سنوات
متوسطة المدى : 5-10 سنوات
طويلة الأجل: أكثر من 10 سنوات

3- الخصائص المرفقة بالسندات
ممكن استدعاؤها Callable
قابلة للتحويل Convertible
ممكن إطفاؤها Sinking Fund

4- طبيعة الفائدة المدفوعة
ذات فائدة ثابتة
لا تدفع فائدة Zero-Coupon
فائدة متغيرة مرتبطة بمؤشر
فائدة متغيرة وثابتة
Range Notes
فائدة متصاعدة

5- التصنيف الائتماني
Investment Grade
تلك التي لها تصنيف ائتماني من AAA ولغاية( BBB-) وفقا لتصنيف ستاندرد أند بورز
High Yield / Junk Bond
تلك الأدوات التي لها تصنيف ائتماني أقل من (BBB-) وفقا لتصنيف ستاندرد أند بورز

6- الضمانات المرفقة
أدوات دين رئيسة Senior (Secured) Bonds
أدوات دين غير مضمونة Unsecured Bonds
أدوات مساندة أو ثانوية Subordinated Loans

الان لقد عرضت لك كل خصائص السندات لكي ابين ان السندات القابلة للتحويل يمكن ان تكون خليط مركب من اي من هذه الخصائص

مثلا قابلة للتحويل وقابلة للاستدعاء ( اي المصدر يستطيع سدادها قبل الاستحقاق )

قابلة للتحويل وغير قابلة للاستدعاء وبفائدة او بدون فائدة سنوية

قابلة للتحويل بعد مرور سنتين وقبل تاريخ الاستحقاق

بضمان او بدون ضمان ( اولوية السداد قبل المساهمين مثلا )

الخ اي ان السندات القابلة للتحويل تختلف من مصدر لاخر بحسب طبيعة الاصدار

مفهوم التحويل انها تتحول تحمل خيار التحول لاسهم عادية لحامل السند خلال فترة معينة قبل الاستحقاق

مثلا بنك الخليج الاول اصدر في 2003 سندات بقيمة 800 مليون بقيمة اسمية 8.6 درهم وبفائدة سنوية ومدتها 5 سنوات وكان الشرط انه يحق لحاملي السندات تحويلها كل سند مقابل سهم واحد

وفعلا تم التحويل في 2005 بناء على طلب حاملي السندات فتم الاحتساب كما يلي

800 مليون / 8.6 درهم = 93000 سند وهو عدد السندات تحولت الى 93000 سهم بقيمة اسمية 1 درهم

800 مليون – 93000 = 707 مليون اعتبرت علاوة اصدار عند التحويل

وكان حاماوا السند اشتروا السهم الان بسعر 8.6 درهم وكان سعر السوق حينها 25 درهم بعد الزيادة الكلية لراس المال

قد تكون معادلة اخرى محددة مسبقا عند الاصدار لتحديد سعر التحويل كما في سندات بنك ابوظبي الوطني

ويمكن ان تكون السندات اصلا غير قابلة للتحويل ( تقليدية )

وكما هو حال الاسهم للسندات ايضا سعر سوقي وسعر عادل