الــــــــــدار ب 20 واعمــــــــــــــــــــــــــار ب 16 !!!!

السلام عليكم جميعا

قد استغرب البعض من رفع احد بيوت الخبرة تقدير السعر العادل للدار العقارية من 13 الى 20 اي بنسبة تتجاوز 50 % خلال فترة بسيطة !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

قبل ان اعلق على هذا الموضوع سنتساءل السؤال نفس السؤال المكرر ؟

هل الاسهم تسير وفق المؤشرات المالية ام الفنية ؟؟

اعتقد على المدى القصير واليومي تسير وفق التحليل الفني ولكن قراءة كل الصعود الذي حصل بالفترة الماضية تدل انه سار وفق مؤشرات مالية مع بعض الاستثناءات واولها اعمار واتصالات

كيف ؟؟

لو لا حظنا استجابة الاسهم التالية للارتفاع من قيعانها

دبي الاسلامي ، ارابتك ، املاك ، الدار ، صروح ، اسمنت الخليج ، اسمنت الشارقة ، الواحة ، راس الخيمة العقارية ، الاتحاد العقارية ، بنك الخليج الاول ، بنك الاتحاد الوطني ، امان ، اركان ، شعاع ، ابار ، وابوظبي الوطني

وهذا ما يحضرني من امثلة ارتفعت ارتفاعات من 50 الى 100 % واكثر للبعض حينما كانت مؤشراتها المالية تدل على رخص السهم وكان البقاء باي سهم منها دون المضاربة من القاع واقصد اقل قيمة مسجلة خلال عام اجدى من اي مضاربة

اسهم لم تستجب بشكل كبير

مثل تبريد وارامكس واياك واسمنت راس الخيمة والخليجية للاستثمارات ودانة غاز وغيرهم

ذلك لم يكن من فراغ بل بالفعل لان مؤشراتها ونتائجها المالية لم تكن مشجعة ولا تزال !!

اسهم شذت :

كما قلنا سابقا وبعيدا عن مكررات الارباح قد ترتفع اسهم ما او تنخفض او لا تستجيب للارتفاعات لاسباب يعلمها الطلعين قد تؤئر بشل كبير بتقييم السعر العادل كما حدث مع الدار وكما هو مبين بمقدمة الموضوع

ومنها

دبي للاستثمار : وبتقديري السبب هو شكوك المحافظ حول جودة ونوعية الارباح

اعمار : والسبب بتقديري هو حالة نفور نفسية بين الشركة وادارتها من جانب ومديري المحافظ اضافة لمسالة التوزيعات وكذلك استخدام السهم كترمو متر لادارة السوق ولكن اتوقع انها مسالة مؤقتة

سهم السوق : بتقديري ان ثمة معلومات لا يعرفها الا المطلعين حول ارباح لا نعرفها وراء هذا الارتفاع غير المبرر

اتصالات : وبتقديري السبب في عدم الارتفاع قيود التداول للشركات وبالتالي انخفاض سيولة السهم

وهذه مجرد امثلة

الان وما زلنا براي بمنتصف حفلة صعود قادمة خاصة وان الكثير من اسهم الشركات المهمة والمؤثرة لا زالت دون القيمة العادلة ماذا علينا ان نوقع واين نضع اموالنا ؟

في سوق ابوظبي المالي مثلا وبشكل مختصر :

اتصالات : سهم امن وواعد

الدار وصروح : تقديرات بيوت الخبرة وتفرد الشركتين كمطوريين رئيسسن للعقارات للعقارت

اسمنت الخليج والاتحاد والشارقة : المؤشرات المالية المنخفضة المخاطرة وتوقع تزايد الطلب وارتفاع اسعار الاسمنت

ابار : توقع تاثير ارتفاع اسعار النفط على ربحية الشركة

راس الخيمة العقارية : ممتازة بكل المقاييس

في سوق دبي المالي

ارابتك : تقديرات بيوت الخبرة ومشاريع ب 14 مليار والشركة تعتذر حتى عن مشاريع قادمة ونمو ممتاز للارباح واداء متميز لسهم الشركة يعتبر الافضل بلاسوقين خلال الانهيار مما يعزز ثقة المستثمرين

اعمار : اسباب كثير بحثتها سابقا

املاك : تحول متوقع باداء 2008 مؤثر جدا بالارباح

الاتحاد العقارية : تاثير متوقع بالارباح للسياسات المحاسبية في السنوات القادمة

دبي للاستثمار : تحول تدريجي حاصل بنوعية الارباح سيبعث الثقة بالسهم

وتبقى اسهم مثل ديار وشعاع ودبي الاسلامي امنة ولكن لاتوجد للان مؤشرات على توقع طفرات بسعرها

واقول للان فالوضع قد يتغير ، ومن مسالة الوضع قد يتغير اعود حيثما فتحت الوضوع حول تعديل تقييم سعر سهم الدار العقارية من 13 الى 20

اكرر مجدا ان تقييم السعر العادل يعتمد على توقعات ارباح السنوات القادمة وليس على مكرر الربح

بيت الخبرة هذا مثلا عدل السعر العادل للدار بسبب تضخم اسعار العقارات والايجارات بابوظبي

للعلم

الدار شركة حققت خسائر ب 170 مليون درهم ب 2006 لو استبعدنا ارباح اعادة التقييم

لا يتوقع الكثير من الارباح من التطوير خلال 2008 وانما من ارتفاع قيمة العقارات الاستثمارية اي من اعادة التقييم

وبيوت الخبرة تعتمد على تقييم ارباح او تقدير ارباح السنوات القادمة على سياسات الشركة المحاسبية

ومع ارتفاع سعر الاراضي بابوظبي عدلت الشركة المقيمة تقدير سعر السهم لان ذلك ينعكس على التقديرات

وهنا اسجل اعتراضي

الدار ب 20 واعمار ب 16 او ب 18 !!!!

لمجرد اختلاف السياسة المحاسبية ولان اعمار تحتفظ بذلك الاحتياطي السري من الارباح القادر على الظهور واحداث المفاجئة باي لحظة ؟؟؟

الخلاصة :::

كما تعدل سعر الدار العادل من 13 الى 20

قد يتغير السعر العادل لاعمار من 18 الى 35 باي لحظة

مع التحية