السلام عليكم و رحمة الله و بركاته
ترددت كثيراً قبل أن أقوم بفتح أول موضوع لى بالمنتدى إلا أن ما رأيته من وجود قبول جيد من بعض الأخوة الأعزاء بالمنتدى لمشاركاتى القليلة مثل الأخ كوازيمدو و الأخ جمبرى و المحلل القدير بو شهاب و المحلل مستثمر واقعى و الأخ الكريم بو ريان هو ما دفعنى و شجعنى لطرح ما يجول بخاطرى .
إخوانى الأعزاء ما زالت حالة السوق تسير بحالة عشوائية ما بين صعود و هبوط دون وجود اى مبررات أو تفسيرات منطقية او غير منطقية لما يحدث و ما زال الجدل مستمراً ما بين جدوى التحليل الأساسى و التحليل الفنى خلال هذه المرحلة الحرجة و لكن يبقى ما يطرحه كلا التحليلين هو التوصيات الخاصة بالدخول أو الخروج من الأسهم والأهداف المتوقعة او القيم العادلة ومكررات الربح و هو ما أثار فى رأسى بعض الأسئلة :-
السؤال الأول : هل كل التوصيات المدعمة سواء بتحليل أساسى أو تحليل فنى صالحة لكافة فئات المتعاملين أو بمعنى ادق هل تتوافق تلك التوصيات مع السياسات الإستثمارية للمتداولين و لنجعل السؤال أكثر صراحة و وضوح هل لدى كل منا سياسته الإستثمارية الخاصة Investment Policy Statment ؟
و يعتمد إعداد السياسة الإستثمارية على مجموعة من العوامل الرئيسية كالأتى :-
1- فترة الإستثمار Time Horizon .
قصير الأجل – متوسط الأجل – طويل الأجل
2- الظروف الخاصة Specia Circumstance .
شرعية الدخول فى بعض الشركات من عدمها .
3- درجة المخاطرة Risk Tolerance .
متحفظ consrvative – متوسط Moderate – مخاطر Risky .
4- العائد Return Duration .
عائد شهرى – نصف سنوى – سنوى
السؤال الثانى : هل قام كل منا بتوجيه إستثماره لسوق الأوراق المالية بعد المفاضلة بين مجموعة من البدائل الإستثمارية المتاحة و وجد أنه البديل الأكثر ربحية مع مخاطرة مقبولة ؟
من المتعارف عليه أنه إذا كانت أموالك فى جيبك أو البيت فإنها ليس لها تكلفة أما إذا قررت إستثمارها فيصبح لها تكلفة تتمثل فى نسبة المخاطرة و من ثم فإنك تطلب عائداً اعلى من تلك المخاطرة Required Rate of Trturn .
فمثلاً إذا كنت تحتفظ بنقودك فى البنك مقابل عائد 5% فإن هذا العائد يطلق عليه العائد الخالى من المخاطرة Risk Free لما تضمنه البنوك من أموال عملاءها و لكن إذا قررت سحب تلك النقود من البنك و توجيهها لبديل إستثمارى أخر فإن العائد المطلوب على الإستثمار يجب أن يكون :-
العائد الخالى من المخاطرة + علاوة المخاطرة
Risk Free + Risk premium
فهل يعلم كل منا نسبة المخاطرة فى السوق والتى يطلق عليها مصطلح “بيتا” و بناء عليها يحدد العائد المطلوب على استثماره وتقييم مخاطرة محفظته بالقياس لها .
السؤال الثالث : هل يقوم كل منا بتقييم إستثماره كل فترة دورية للوقوف على مدى جدوى هذا الإستثمار من عدمه لإتخاذ القرار بالإستمرار او التوجه لبديل إستثمارى أخر أو بمعنى ادق هل يعلم كل منا العائد الداخلى Internal Rate of Return لإستثماره و يقارنه بالعائد الكلى للسوق و العائد المطلوب منه .
أعلم تماماً أن البعض سيتهمنى بالفلسفة أو استعراض بعض الكلمات المحفوظة ولكنه فى النهاية لا يصح إلا الصحيح .
أخوانى الأفاضل أموالكم امانة ستسألون عليها يوم القيامة كيف اكتسبتموها و فيما انفقتموها .
أخى العزيز أبو ريان
ما شاء الله علم و خلق و لأ أجمل و لا أروع .
أولاً : أتفق معك تماماً فيما شددت عليه من إستخدامك Economic Rate of Return لأنه يأخذ فى الحسبان Opportunity Cost ولتقريب الفكرة للمتابعين لتوضيح الفرق بين Accounting Rate of Return و Economic Rate of Return نضرب المثال التالى :
فلنفرض أنك تعمل طبيباً ولديك عيادتك الخاصة و طلبت منك زوجتك وأبنائك فى يوم أجازتك العشاء خارج المنزل و قمت بتلبية رغبتهم و دفعت قيمة العشاء 100 درهم فإنك تكلفتك هنا تتمثل فى 100 درهم فقط .
ولنفرض ان زوجتك وأبنائك طلبوا تكرار الأمر ولكن فى يوم من أيام العمل وتحت الضغط والإلحاح استجبت لهم و دفعت نفس القيمة فإن تكلفتك هنا ليس 100 درهم ولكن تكلفتك تتمثل فى :
100 درهم + العائد الذى كنت ستحصل عليه فى العيادة
و اعتقد ان هذا يتوافق تماماً فيما ذهبت إليه معايير المحاسبة الدولية عند التفرقة بين النفقة Expendure و التكلفة Cost حيث عرفت الأولى بأنها تضحية بموارد مالية و الثانية بأنها تضحية بموارد إقتصادية .
ثانياً :فيما يتعلق بالعائد الخالى من المخاطرة فأنا اتفق معك أيضاً ولكن قمت بذكر عائد البنوك على سبيل المثال .
ثالثاً : فيما يتعلق بتقسيم المستثمرين فقد قمت بتصنيفهم على أساس درجة تحمل المخاطرة دون النظر للعائد مع إستخدام الألفاظ المتداولة لتقريب الأمر .
فى نهاية الأمر فإن هدفى من طرح الموضوع هو البدء فى طرق الأبواب والمبادئ الأساسية للإستثمار و مما لا شك فيه فإن مشاركة القدير بو شهاب ومشاركتكم قد أثرت الموضوع فشكرا جزيلاً و جعله الله فى ميزان حسناتكم .
هههههه اول شي اسمحلي ان ابدي اعجابي بعنوان الموضوع …
صارت حرب مبينكم …
الأخ الفاضل
rainmanحفظه الله و رعاه …
ما اود التشديد عليه … هو ان ال Accounting Rate of Return
يختلف كثيرا عن ال Economic Rate of Return
بينما ياخذ في الحسبان ال Opportunity Cost يتجاهل الاول هذا المبدأ …
لذا احاول دائما ان اركز على الثاني … و اجده اجدى نفعا … لذلك قررت تخفيض
حجم محفظتي في الاسواق المحلية …
ثانيا … تم تقسيم المستثمرين لثلاث انواع لا رابع لهما :
1. Risk Averse : و هو الذي يتطلب عائد اكبر كلما زادت نسبة المخاطر …
2. Risk Indifferent: و هو الذي لا يطلب عائد اعلى كلما زادت المخاطر …
3. Risk Seeking: و هو الذي يطلب عائد اقل كلما زادت نسبة المخاطر …
اختلف معك اخي الكريم …
بتعريفك لل Risk Free Rate: فهو ليس العائد الذي تاخذه من ودائع البنوك …
بل هو العائد الذي تجنيه من الاستثمارات التي “تكاد” تخلو من المخاطر … كال US Treasury Bills
و سندات الحكومات …
هذا ما كان يجول في خاطري ايضا …
و اشكر لك هذا الطرح المبدع … لا تحرمنا منه …
و تقبل فائق التحيات المعطرة بدهن العود …
اخوك
ابو ريّـان
محللنا المبدع بو شهاب
أشكرك على هذا الإطراء الكريم والذى اعتبره شهادة غالية من محلل بحجمكم ومكانتكم والحقيقة أنا فى غاية السعادة لما اراه من تشجيع مستمر كذلك من الأخ كوازيمدو ومضاربنا الغالى جمبرى والأخ الرائع فى علمه وخلقه بو ريان .
مقدمة كان لابد منها إعطاء كل ذى حق حقه .
عودة إلى مداخلتك الكريمة فانا أعلم تماماً أن السوق لا يسير على هذا النحو و إنما أردت بهذه الأسئلة جذب الأخوة الأعضاء من المنتدى و الذين لا يتبعون تلك المبادئ للإستفسار عنها و مدى فائدتها لهم وان اليوم الإستثمار لا يعتمد على الشطارة والفهلوة و ضربة الحظ و إنما له أسس ومبادئ فمن وجهة نظرى الشخصية المتواضعة أن علاج الخلل الموجود بالسوق يبدأ من القاعدة من صغار المستثمرين و هم سيكونون المحرك الرئيسى لتطوير و دفع السوق للأفضل .
ولكن للأسف فمن الواضح أن الموضوع لم يلقى الترحيب الكافى لعدم تضمينه للتوصيات السريعة والتيك واى اشترى على سعر كذا وبع على سعر كذا وكله ماشى بالبركة وربنا يكرمنا والسوق يطلع .
موضوع رائع اخي الكريم
ومع ان العنوان غير صحيح فانت تقول بعيدا عن التحليل الاساسي
وكل الموضوع والطرح الجميل بصلب التحليل الاساسي وتعريف المستثمر والبدائل الاستثمارية وتكلفة راس المال والمخاطرة وبيتا …………..الخ
لكي لا اشتت القارىء ساركز فقط على نفسيات المتعاملين ونوعيتهم علني اجيب على استفساراتك
اولا يجب ان نتذكر دائما ان السوق ناشىء وتغلب عليه المضاربات
وبالسوق الناشىء الغالبية تبحث عن ” الربح غير العادي ” وهو الربح الذي يزيد عن معدل الربح باسواق اخرى بشكل كبير
يعني بالبلدي لا يوجد من يبحث عن 5 % او 10 % بل الغالبية تبحث عن 100 % وربما اكثر
ولهذا لا يوجد من يتعب نفسه بكل الدراسات التي تفضلت بها على الاقل للان !!
ذات الشيىء يحدث بسوق العقارات الان
اكاد اجزم ان كل من يشتري عقار اليوم لا يدرس العائد الايجاري بل يبحث عن ربح 100 او 200 % من المضاربة لشهر او شهرين
واضح انك تتمتع بعلم وفير ويشرفنا وجودك معنا ومشاركاتك القيمة
مع التحية
قال رسول الله صلى الله عليه وسلم :
يأتي زمان على أمتي يحبون خمسا وينسون خمسا …
يحبون الدنيا وينسون الآخرة ويحبون المال وينسون الحساب ويحبون المخلوق وينسون الخالق ويحبون القصور وينسون القبور و يحبون المعصية وينسون التوبة ….
فإن كان الأمر كذلك ابتلاهم الله بالغلاء والوباء وموت الفجأة وجور الحكام …..
نسأل الله السلامة …….