سيكو يبدأ في تغطية شركة “دريك أند سكال” ويوصي بشراء سهمها

أصدر بنك سايكو تقريرا عن شركة “دريك آند سكل ” محددا فيه القيمة العادلة للسهم عند 1.09 درهم و يوصى بالحياد فى الأجل القصير و بالشراء فى الأجل الطويل .
و قال سايكو أن قطاع البناء فى دول مجلس التعاون الخليجي تعرض لظروف صعبة منذ شهر أكتوبر 2008 مما أدى الى تذبذب ملحوظ و حالة من عدم التيقن بالنسبة لحظ المساهمين فى ذلك القطاع .
و قد أدى هذا الى تدهور ملحوظ فى أسعار أسهم قطاع البناء المدرجة فى اسواق دول مجلس التعاون الخليجي و الذى تسبب فى تهيئة الفرص لمستثمرى الأجل الطويل للتعامل مع شركات تتمتع بأسس قوية .
و تعمل الشركة في مجال المقاولات المدنية والأعمال الهندسية والميكانيكية والكهربائية والصحية والبنية التحتية والمياه والطاقة في الإمارات العربية المتحدة، و قد نجحت فى طرح حوالى 1.2 مليار درهم من خلال طرح عام أولى (حيث طرحت 1.2 مليار سهم بسعر 1 درهم للسهم ) فى شهر يوليو 2008.و قد تم إدراج السهم يوم 16 مارس 2009 فى سوق دبي المالي كما أنه من المفترض أن تقوم الشركة باستغلال حصيلة الاكتتاب .
يعتقد سايكو ان الشركة تمتلك فرصة جيدة لإستغلال الوضع الراهن و القيام بعمليات توسع عن طريق الإستحواذ و النمو الداخلى بتكاليف معقولة .
و قال سايكو أن المشاريع المستقبلية للشركة ،التى تبلغ قيمتها 3.6 مليار درهم، موزعة بشكل جيد بين العملاء التى حافظت الشركة معهم على علاقات جيدة طويلة الأجل .و يستحوذ العملاء الحاليين للشركة على 80% من سجل عملها الحالى .
وأوضح سايكو أن تنويع قاعدة العملاء من عوامل النجاح فى الظروف الحالية التى تشهد تراجع فى حجم طلبات العمل لدى الشركة الى جانب زيادة المنافسة .
و يتوقع سايكو أن يحقق حصة أكبر من الايرادات من عملها فى البنية التحتية و المياه و الطاقة فى المستقبل و تحقيق هامش أعلى فى عملها فى المقاولات الميكانيكية و الكهربائية و الصحية و المدنية .وسيؤدى هذا الى تحسن الرؤية لإيرادات الشركة و ارتفاع الهوامش .
و تتمتع الشركة بوضع جيد لإستغلال الفرص المتاحة خارج الإمارات ،حيث تمتلك الشركة حوالى 30% من سجل مشاريعها المستقبلية خارج الإمارات كما أنها تحتل وضع مثالى لتحقيق مزيد من التنوع فى عملياتها .
وقد عقدت الشركة العزم على التوسع خارج الإمارات و ذلك من خلال ميزانية لتنفيذ عمليات استحواذ يتراوح حجمها ما بين 300-500 مليون درهم فى الأجل القريب .
و على الرغم من التحديات الحالية التى تشهدها البيئة الإقتصادية إلا أن الشركة تمكنت من زيادة حجم سجل عملها بقيمة 948 مليون درهم خلال الثلاث أشهر الأولى من عام 2009 (خارج دبي ) مما أعطى سايكو الثقة بأن أى الغاء لأى من أعمال الشركة فى المستقبل من المحتمل أن يتم تعويضه بأعمال جديدة .
وقد أعلنت الشركة عن امتلاكها ثلاث مشاريع جديدة قيد التنفيذ خارج الإمارات (ليبيا،الأردن و تايلاند ).
سجلت الشركة نتائج قوية فى الربع الأول من 2009 حيث ارتفع صافى الربح بنسبة 162% مقارنة بالربع الأول من 2008.وقد وصلت الايرادات فى الربع الأول من 2009 الى 488 مليون درهم بهامش مجمل ربح بلغ 17.9%.
وقد وافق مجلس إدارة الشركة على إعادة شراء 10% من أسهم الشركة و ذلك بعد الحصول على الموافقات اللازمة من الهيئة .
وقال سايكو أن صافى النقدية للسهم الواحد وصلت الى 0.52 درهم ،و الجدول التالى يوضح توقعات سايكو :

توقعات سايكو
2006
2007
2008
2009
2010
الايرادات (القيمة بالمليون درهم)
496
820
1720
1255
1305
صافى الدخل (القيمةبالمليون درهم)
58
106
212
133
135
ربحية السهم (القيمة بالدرهم)
0.03
0.05
0.1
0.07
0.07