((((( عجيب أمر هيرمس !!!!! )))))

حقا غريب وعجيب أمر هيرمس هذه ….

بالأمس أصدرت تقرير سلبي عن دبي للاستثمار وتوصي ببيعه !!!

واليوم تصدر توصيه بشراء سهم الاتحاد العقاريه وتقول أن أرباحه الصافيه لعام 2009 سوف تبلغ 4.5 مليار درهم !!!!

بالرغم من انني أتفق مع توصيتها بشراء سهم الاتحاد العقاريه وأتفق كذلك مع توقعات ارتفاع أرباح الشركه خلال العامين القادمين بسبب الانتهاء من انجاز بعض المشاريع وتسليمها لملاكها مثل مشروعين في منطقة مركز دبي العالمي وسبورت سيتي والمرحله الثانيه من مشروع كرين كوميونتي وربما أيضا المرحله الثانيه من مشروع أب تاون مردف …وبالتالي الاعتراف بالأرباح في الميزانيه

الا أنني أشك في صحة هذا الرقم خصوصا وأن هامش الربح لن يكون كبير بسبب ارتفاع تكاليف البناء كما أن الشركه تقوم بشراء الأراضي بسعر السوق ولا تحصل عليها منحه كشركة اعمار العقاريه

كما أن الحبيبه هيرمس نسيت أن شركة دبي للاستثمار لديها مشاريع عقاريه مشتركه مع شركة الاتحاد العقاريه أهمها مشروع كرين كوميونتي بمراحله المختلفه كما أن لديهما محافظ استثماريه في الأسهم وربما تقوم كل محفظه بالأستثمار في الشركه الأخرى !!! كما أنهما يتبعان نفس السياسه المحاسبيه من حيث اعادة تقييم العقارات الاستثماريه …. وميزانيتهما متشابهتان الى حد ما … بحيث يتم خصم أرباح اعادة التقييم من التدفقات النقديه

بل أن شركة دبي للاستثمار تتميز بتنويع استثماراتها ودخولها مجال الصناعه وتملك مصنع الامارات للزجاج …الخ ….

فكيف توصي هيرمس ببيع دبي للاستثمار وشراء الاتحاد العقاريه !!!

على العموم كتبت موضوع عن السهمين قبل ثلاثة أسابيع على الرابط المرفق وتوقعت انفجارا للسهمين …

وكما لاحظنا سهم الاتحاد العقاريه انفجر انفجارا جزئيا …..والحمدلله

وخلوا هيرمس ترمس على كيفها …. مع احترامي للقائمين عليها …

همسه أخيره ….. لهيرمس ….

اذا كان تقييمها السلبي لشركة دبي للاستثمار بسبب أرباح اعادة التقييم بالرغم من تحسن الأرباح التشغيليه بشكل كبير خلال الفتره الأخيره …. وانخفاض نسبة أرباح اعادة التقييم الى 40 % مقارنة بالأرباح الاجماليه بعد ما كانت تمثل نحو 80 % في الماضي

فماذا ستقول هيرمس عن شركة الدار العقاريه والتي تعتمد أرباحها بنسبة 100 % على أرباح اعادة التقييم وقيمت بعض بيوت الخبره السعر العادل عند مستويات 20 درهم ….