السلام عليكم ورحمة الله وبركاته …..
هذا اقتباس لموضوع كتبته قبل شهرين وأوصيت بشراء سهم أملاك عندما كان يتداول قرب 3 دراهم وذكرت الأسباب :–
بالرغم من أن العنوان يذكر سهم أملاك فقط ولكن ما ينطبق على أملاك ينطبق على سهم تمويل أيضا ….
في الماضي القريب وربما أغلب الأعضاء يتذكرون محاربتي لسهم أملاك مع صديقي العزيز بو شهاب
وأتذكر انني دخلت في مشادات مع بعض الأعضاء عندما كان السهم يتداول عند مستويات 14 و 11 و 9 دراهم وكانت حجتهم انني لا أفهم لغة المضاربات وأنني ربما أفوت عليهم الفرص فبالنسبه للمضارب لا تفرق معه اذا كانت الشركه تحقق أرباح أو خسائر أو مكررها 200 مره ولا حتى يهمه نشاط الشركه !!!!!
أما بالنسبه لي كنت أرى أن شراء أملاك عند تلك المستويات ولو حتى لساعه واحده للمضاربه تعد جريمه في حق النفس ….( ربما كنت مخطىء )
وحتى عندما هوى السهم الى مستوى 6 دراهم ذكرت في احدى المواضيع أن السهم لا يستحق أكثر عن 3 دراهم وكان الاستنكار واضح من الردود ….. وها هو اليوم السهم يلامس 3 دراهم ….
المهم ما علينا من الماضي فلكل واحد منا فلسفته في الاستثمار والمضاربه وننظر الى المستقبل ……
الوضع اختلف تماما الأن والفقاعه انفجرت والأرباح في نمو والمكرر انخفض كثيرا وسعر السهم انهار كثيرا ..
مكرر الأرباح لعام 2007 وحسب توقعات الشركه وبسعر اليوم يقف عند 21 مره …. وهو ليس بالمكرر المنخفض للغايه ولكن المهم هو نسبة النمو في أرباح الشركه 70 % والتي ربما تنمو بنسب أكبر في المستقبل ….
وهذه بعض التفاصيل على كيفية احتساب أرباح التمويل :—
– أغلب المشاريع التي تم تمويلها والتابعه لشركة اعمار وصروح وبعض مشاريع نخيل وغيرهم من المطورين سوف يتم تسليمها نهاية عام 2007 و 2008 و 2009
– نسبة الفوائد 8.25 % وهي متغيره حسب تغير سعر الفائده البنكيه
– الأرباح المحتسبه قبل تسليم العقار تكون بسيطه وتحتسب على المبالغ المدفوعه لمطور العقار حسب الانجاز والجدول الزمني للدفعات ….
– اجمالي الأرباح المحتسبه قبل تسليم العقار يتم دفعها نقدا بواسطة المالك قبل تسلمه للعقار ولا تدخل ضمن الأقساط الشهريه مما يعني تدفقات نقديه جيده سوف تدخل ميزانية الشركه وبالأخص عامي 2008 2009 موعد تسليم الكثير من الوحدات السكنيه …
– زبدة الأرباح سوف يتم تحصيلها بعد تسليم العقار للملاك من خلال الأقساط الشهريه والتي سوف تبلغ ذروتها خلال العامين القادمين
– كما أن هناك رسوم اداريه بنسبة 1 % من اجمالي قيمة العقار تستحق قبل التوقيع
– لذلك أتوقع أن تستمر أرباح الشركه في النمو خلال الفتره القادمه …..
– كما أن قرار الشركه الأخير بشراء 5 % من أسهمها وان تحقق سوف يدعم مسيرة السهم
السعر الحالي عند مستويات 3 دراهم يعتبر مشجع للاستثمار وأكرر للاستثمار لمدة 6 أشهر الى سنه ونقيم الأرباح ونموها كل ربع ان شاء الله …. وليس لشراء السهم غدا والبيع بعد غد !!
وحتى يكون الاستثمار أكثر أمنا يفضل تقسيم السيوله والشراء على مرحلتين ….
كما أن المضاربه على السهم الأن لا تحمل الكثير من المخاطر وتكون آمنه بأذن الله وحتى وان تعلق أحدنا فالخساره تكون محدوده ان شاء الله … على عكس المضاربه في الماضي .. كان الله في عون المتعلقين على أسعار عاليه ….
نفس الكلام ينطبق على سهم تمويل كذلك ….. ولنطمئن أكثر ننتظر اعلان تمويل عن أرباحها المتوقعه لنهاية العام ان شاء الله
ولن أستغرب أن تبدأ بيوت الخبره بتقييمات جديده واعطاء توصيات بالشراء على سهم أملاك قريبا …
انتهى …………………………………
السهم ارتفع قرابة 60 % والحمدلله …..
واليوم تأتي الحبيبه هرمس وتوصي ببيعه ….
صحيح أن السهم ارتفع بنسبه ممتازه خلال فتره قصيره ولم يعد السهم رخيصا كما كان قبل شهرين ..
ولكن السؤال الشهير يطرح نفسه مجددا ؟؟
أين كانت هرمس عندما كان السهم قرب 15 درهم ولم تحذر منه وتوصي ببيعه ؟؟
وأين كانت هرمس عندما وصل السهم الى ما دون 3 دراهم ولم توصي بشراءه ؟؟
مجددا غريب وعجيب أمر هرمس هذه خصوصا وأن توصيتها ببيع أملاك على المدى القصير والبعيد متزامنا مع تحقيق الشركه نسبة نمو 70 %
وكان الأجدر بها انتظار الاعلان عن أرباح الشركه فربما يكون لتقريرها مصداقيه اكبر خصوصا لو شهدنا انخفاض في نسبة نمو الأرباح ….
الحقيقه أن الفتره المقبله لشركة أملاك ربما تكون أفضل فتره في تاريخ الشركه …. وسوف تقطف ثمار عملياتها في السنوات الماضيه ….
كما ذكرت سابقا أن أغلب الوحدات السكنيه والتي قامت الشركه بتمويلها سوف يتم تسليمها لملاكها خلال العامين القادمين …..
– وسوف تبدأ الشركه بتحصيل الأقساط الشهريه بعد تسليم الوحدات السكنيه … مما يعني تحسن كبير ومستمر في التدفقات النقديه
– كما أن زبدة الأرباح والتي سوف يتم احتسابها على كامل مبلغ التمويل سوف تبدأ بالدخول لجيوب الشركه بعد تسليم العقارات للملاك ..
– وفي نفس الوقت وتزامنا مع فترة تحصيل الأرباح وقطف الثمار …. تبدأ الشركه بتنويع مصادرها ودخولها سوق العقار بشكل مباشر
– كما تبدأ الشركه بالتوسع في دول مثل مصر والسعوديه والمتوقع أن يشهد سوق العقار فيها طفره كبيره خصوصا السعوديه كما أن اعمار لها وجود قوي هناك والكل يدرك كيف تقوم اعمار باقحام أملاك في جميع مشاريعها وتوفير فرص التمويل لها ….
اذا كان ارتفاع مكرر أرباح أملاك يسبب قلق لهرمس …. فأدعوها للنظر الى نسبة نمو الأرباح , وتوسعات الشركه والتوقعات المستقبليه للأرباح ربما يعطيها ذلك تفسير أكثر
وبطبيعة الحال ما ينطبق على أملاك ينطبق على شركة تمويل
همسه 1 :–
كيف نعطي توصية بيع على أسهم شركه لمجرد افتراض أن البنوك سوف تنافس الشركه وتحصل نسبه من التمويل العقاري …. وكيف نفترض أن الشركه المنافسه سوف تبقى مكتوفة الأيدي ولن تبحث عن بدائل ؟؟؟
همسه 2 :–
لماذا تختار هرمس شركات بدأت للتو بوادر تحسن ملحوظ في أرباحها وتصدر تقارير سلبيه عنها بعد أن أصبحت أرباح تلك الشركات معلومه أكثر من قبل ؟؟
ولماذا تتفادى تغطية شركات أسهمها حقا فوق قيمها العادله بكثير ولا تلوح في الافق بوادر تحسن في أرباحها وتعتمد كثيرا على المجهول ؟؟ ( Speculation ) كما كان الحال لاملاك عندما كانت قرب 15 درهم
همسه 3 :–
Try to be Open Minded
تحياتي للجميع …..
أشكرك أخي ومحللنا الجليل
ولكن أعتقد أنك نسيت كلمة من عنوان موضوعك
وهي كلمة ( عدم ) فاحذر أين مكانها ؟؟؟؟
هلا والله بمستثمرنا الواقعي كلام جميل وهمسات رائعه والله ……
صدقت والله وقت الهروب من السهم ومكرر الربحيه عالي ….. مانبهو المستثمرين وقالو غالي …. ويوم تحسن الاداء قالو السهم مايستاهل ….
العتب على الهيئه …. الله يسامحها …..
بارك الله فيك
تحليل اكثر من ممتاز ورائع
كفيت ووفيت
عجيبه هاي همستك الاخيره try to be open minded … ذكرتني بكلام دكاتره الاقتصاد
ماعلينا انا من وجه نظري هرمس ببساطه تحب تصطاد في الماء العكر ولا تقريرهم لا فيها مصداقيه ولا توصياتهم فوقهم
وكلااام عجيب و كبير الاستثمار طويل مب نشتري اليوم ويالله نبا نبيع باجر هاي مشكله عقليه مستثمرينا مستعيلين مايعرفون يقون قلبهم ويثبتون ويتريون ع السهم
كل الشكر لك استاذي الفاضل و نتعلم من مواضيعك البنائه
شكرااا و بالتوفيق للجميع^_^
أحسنت يا مستثمر واقعي و بارك الله فيك ..
على فكره .. ترمس قيمت السعر العادل لأملاك في شهر ابريل ب ٤.٥٢ درهم .. لماذا قامت بخفض التقييم الآن و قد لاحظنا:
– نية الشركه لشراء أسهمها
– توزيع أرباح لأول مره في تاريخ الشركه
– نمو كبير في الشركه
– دخولها للعديد من الأسواق
– الخ …