مقالة لخبير مالي عالمي يشرح فيها الأوضاع

9 thoughts on “مقالة لخبير مالي عالمي يشرح فيها الأوضاع”

1. أسواق تقلق بشأن حالة الاقتصاد العالمي
   21.01.2008 اسواق الاسهم العالمية قد انخفضت في الايام الاخيرة والكثير من المستثمرين الآن بالتساؤل عما اذا كان الاسوأ لم يأت بعد. جيلز كيتنغ ، رئيس مجلس ادارة الائتمان السويسري اقتصاديات العالمية واستراتيجية المجموعة (gesg) تعتقد الاقتصاد العالمي هو اساسا صحيه ، وعلى الرغم من التقلب الحالي.
   في التركيز : جيلز ، وحتى الآن في الاسواق هذا العام قد تسبب الهبوط المستثمرين يخشون من ان يصبح ما ينتظرنا. هل هذا منطقي أو استجابة عاطفيه؟
   جيلز كيتنغ : هناك دائما بعض مزيج من العقلانيه والشعور العاطفي في هذه الحالات ، ولكن اعتقد في هذا الظرف ان هناك قدرا أكبر من العقلانيه الكامنة واستنادا الى بعض البيانات الاقتصادية التي قد تفاقم في الآونة الاخيرة. ومن الواضح اننا نسير في الخوض كبير التباطؤ الاقتصادي ، الذي ينتشر الى الخارج من الولايات المتحدة الى حد ما الى اوروبا وآسيا. ان ما يدعو الى القلق. ولكن في رأيي ان اسواق الاسهم هي في الواقع بداية لخلق الكثير جدا من القيمه. ومن هذا المنطلق ، المستثمرين تجاوزت مساحة نحو العقلانيه حيث الشعور ، أو على الأقل تقلق بشأن المخاطر وعدم اليقين ، هو بداية للسيطره.

   المحرر : notegiles كيتنغ مقابلة تم تحريره قليلا لتعكس التطورات الحالية في السوق. الفيديو ، مسجل على 15 كانون الثاني / يناير 2008 ، لا يزال unchanged.so ، هل هذا وقت مناسب للمستثمرين لشراء الاسهم ، او انها يجب ان تكون متيقظه؟
   من حيث الحصول على المدى الطويل قيمة جيدة فى اسعار اسواق الاسهم في انحاء — بالتأكيد مع تطوير اسواق الاوراق المالية — اود ان اقول نعم. هذا هو الوقت المناسب لتكون جريئة والى جعل التحرك. وبطبيعة الحال ، من حيث القصيره الاجل جدا الحركات ، وعلينا ان نكون واقعيين. يمكن ان يكون لا يزال هناك اكثر قليلا من هذه التقلبات ، واكثر قليلا الهبوط. ولكن بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون خارج القادمة شهرين او ثلاثة اشهر في القيمه الكامنة والتي نعتقد انها يمكن ان تظهر على مدى فترات زمنيه اطول قليلا ، واعتقد ان هذا هو الوقت الذي يتعين البدء بالالتزام بأموال ويتعين اقامة موقف في اسواق الاسهم.

   هو انزلاق الاقتصاد الأميركي الى الركود؟
   الاقتصاد الاميركي هو بالتأكيد ابطاء. هل فعلا الخوض الصريح الركود؟ بالاضافة الى ذلك ، هناك بعض المخاطر من ذلك. ولكن في رأيي ، فان الاحتمال الارجح هو اننا سوف نرى فقط دون تباطؤ حاد في الاقتصاد فعلا الذهاب الى الركود. والواقع ، اذا كان الذهاب الى الركود الفني ، واعتقد انه سيكون للغاية ذات طابع تقني. وبعباره اخرى ، اننا قد ينتهي مع زوجين من حيث ارباع النمو فى المنطقة سلبيا بصورة طفيفة. ومع ذلك ، لا اعتقد انه من المحتمل جدا نحن نذهب لنرى حقا تباطؤ الاقتصاد الى الركود العميق. زملائي على gesg يشعرون بأن قطاع الشركات تتطلع جميلة قوية مع موازين القوى. الشركات لم تكن في الواقع تماما حذرا خلال التوسع سنوات ، والتي يضعها في موقف جيد جدا في الوقت الذي توجد فيه مثل الانخفاض الحالي واحد. حتى فيما يتعلق الركود ، وهناك احتمال ضعيف نوعا ما بأننا يمكن الخوض في شيء عميق جدا.

   مع هذا الانخفاض الحاد ، وسوف الاحتياطى الفيدرالى للولايات المتحدة اكثر استجابة مع تخفيضات سعر الفاءده؟
   بنك الاحتياطى الفيدرالى قد خفض أسعار الفاءده 75 نقطة اساس في هذا الشهر. انها قد تفعل اكثر بحلول نهاية هذا الشهر ولكن من عدمه فانه يعطي رسالة واضحة مفادها ان معدلات ستتراجع حسب الضروره لمعالجة مشكلة الائتمان. وهذا امر مفيد.

   ما هو أثر التباطؤ في الولايات المتحدة بعد على الاقتصاد العالمي؟
   ومن الواضح أن هناك درجة معينة من الغذاء – من خلال التباطؤ الاميركي على بقية بلدان العالم ، والذي اصبح واضحا في بعض البيانات ان نرفض رؤية. ولكن لا ينبغي ان نبالغ في هذا الجدول. وثمة نقاش كبير الدائر بين الناس الذين يقولون لا يوجد فصل وان الولايات المتحدة هي اقل اهمية ، والذين يقولون لا يوجد فصل. ويبدو ان ما يحدث الآن ما بين هذين النقيضين — كنت اسميها فصل جزئي. اوروبا لا ننظر كأنها هي الدخول في التباطؤ خلال الأشهر القليلة القادمة ، الا انها ربما لن يحصل تماما كما ضعيفة وربما على غرار الولايات المتحدة. فعلى سبيل المثال ، شهدت الصين معدل نمو سريع للغاية في النصف الثاني من العام الماضي ، ويبدو كما لو ان النمو السريع مع البطيء. جزء من السبب هو ان الولايات المتحدة التباطؤ ، لكنه من المستبعد جدا ان الصين سوف التجربه العميقه التباطؤ اذ لا يزال يتعين على زخم النمو الجيد على ظهر قوى الاستهلاك والاستثمار.

   الدولار قرب أدنى مستوى لها على الاطلاق مقابل اليورو. ماذا يعني هذا وكيف تنظرون الى انه الناميه في المدى القصير؟
   الدولار تبدو بوضوح وكأنها يمكن ان يبقى ضعيفا امام اليورو وامام العملات الاخرى في الجزء الأول من هذه السنة. اعتقد ، ونحن نتحرك من خلال السنة ، وهناك فرصة معقولة ان بوت من الضعف مقابل اليورو سيبدأ اوزارها ، وخاصة عندما ينتشر التباطؤ الى اوروبا وحسب البنك المركزي الاوروبي ، الذي هو متشدد جدا في لحظة بسبب التضخم هموم — ربما يبدأ المعتدله سياستهم قليلا. ولكن ، مقابل العملات الاسيويه ، ونعتقد انه من المرجح أن جميل الدولار سيستمر الى ان تكون ضعيفة. وفي عام 2007 ، وكان قصة كبيرة ضعف الدولار مقابل اليورو. في عام 2008 ، قصة كبيرة من النقد الأجنبى سوف يكون ضعف الدولار مقابل العملات الاسيويه ، لأن العملات الاسيويه للاستفادة من اقتصادات قوية هناك ، ولأن ثمة مشكلة التضخم. احدى الطرق ان البلدان الاسيويه حتى يتمكن من التعامل مع ذلك هي ترك عملاتها التحرك الى اعلى قليلا.

   دعنا انتقل الى حصائل الابلاغ الموسم الحالي؟ هل تتوقع الفرعية الأزمة الى مزيد من رئيس الحكومة اثر النتائج؟
   ايرادات الموسم قد بدأ لتوه ، وكان عدد قليل من النتائج ، ولكن بأي حال من الاحوال الجزء الاكبر منها. وحتى الآن ، فقد كانت النتائج مختلطه جميلة. وقد شهدنا واحدة او اثنتين من مفاجآت طيبة واحدة او اثنتين من مفاجآت سيئة. لدينا نظرة شاملة هي اننا سوف تشهد قدرا من خيبة الامل على ارباح الشركة. وهذا يعكس ان التباطؤ يحدث. على الرغم من ان بعض ستكون في الجولة الحالية ، وربما اكثر قليلا من سيكون في ثلاثة أشهر مرة عندما نحصل على أرباح الربع الأول من خلال القادمة. وهذه البيانات هي الاضعف الارباح الامر الذي اسواق الاسهم ومن الواضح ان تاخذ على متنها ، وربما عاجلا وليس آجلا. واعتقد ان هذا هو احد الاسباب التي جعلت من الاسواق كان سلبيا. أصبح المستثمرون اكثر حذرا الكثير عن حصائل. ونعتقد انه من المهم جدا ان ندرك ان. انه سيبقى في الاسواق ضعيفة جدا على المدى القريب. وفي الوقت نفسه ، نعتقد انه من المهم ان ندرك ان هذا هو ضعف الأرباح قصيرة الأجل إلى حد الظاهرة في رأينا. لان الاقتصاد العالمى — في رأينا — لن يؤدي الى الركود ، ونعتقد ان الايرادات سوف تكون قادرة على استرداد فى وقت لاحق من هذا العام. و لهذا السبب ، نعتقد ان الاسهم فعلا العرض بالأحرى قيمة جيدة ، وضعف ان ‘sالمرتبطه بهذا الحالية خيبة امل على حصائل ومن المرجح ان يثبت انها قصيرة نسبيا.

   وفي الوقت نفسه ، فإن الطلب على السلع الاساسية لا تزال الطفره. يمكن ان التباطؤ في الولايات المتحدة التوقف عن ارتفاع اسعار السلع الاساسية؟
   اعتقد انه من المهم جدا التمييز بين السلع التي تتسم بحساسيه خاصة الى الدورة الاقتصادية من تلك التي هي أقل حساسيه. فى حالة النفط والطاقة والسلع الاخرى وكذلك المعادن الأساسية مثل النحاس والتي تستخدم في الصناعات التحويليه والتشييد ، تلك السلع ، ومن المرجح ان تضعف نتيجة التباطؤ في الولايات المتحدة والاقتصاد العالمي. هذا أمر أنا وزملائي وقد ناقشت ونرى ان هذا هو المرجح. ولهذا السبب ، ينبغي ان ننظر لاسعار النفط ليكون الوقوع 80 – الدولار طائفة ، وينبغي لنا ان نبحث عن النحاس وغيرها من المعادن الخسيسه الى النزول أيضا. وبواسطة الطريق ، وينبغي أن تكون مفيدة للاقتصاد العالمي من حيث تخفيض ضغوط التضخم قليلا ، ولكن من الواضح ان المستثمرين في السلع قد شاهدوا ذلك تماما بعناية.

   ومع ذلك ، واذا نظرنا الى بعض السلع من المناطق الاخرى ، والمعادن الثمينه ، الذهب ، والبلاتين ، وهلم جرا ، فهذا لا بأس بها البيئة للناس الذين يشعرون بالقلق من ضعف الدولار. انها تميل الى شراء الذهب والمعادن الثمينه الاخرى باعتبارها بديلا او ملاذ آمن. ونحن نشاهد بالفعل بالقرب سجل لاسعار الذهب ، وهناك فرصة جيدة حتى أننا يمكن أن نرى مزيدا من المكاسب.
   مجالات اخرى للنظر في المخزونات الغذاءيه هي ، او ما يسمى السلع الاساسية اللينه. هناك ، ونعتقد مرة أخرى يمكن أن يستمر التحسن يرجع الى قوى اساسية مثل السائقين الطلب على أنواع الوقود الإحيائي ، وكذلك عادل الطلب المتزايد فى جميع انحاء العالم لأكثر تكلفة الاغذيه. وهناك أيضا مسائل الامدادات على المدى القصير. ونعتقد ان المستثمرين عقد سلة من تلك السلع الاساسية اللينه لأن فردية يمكن أن تحصل متقلبه جدا.

   من شانه زيادة اخرى في اسعار السلع الاساسية اللينه مجمع الاقتصادي هموم الولايات المتحدة الأمريكية؟
   ارتفاع اسعار السلع الأساسية اللينه الواضح من خلال إطعام الطعام الى تضخم الاسعار وفي بعض من البلدان الناشءه التي ‘sعالية جدا وزنا في سلة اسعار المستهلك ان يكون للناس على الدفع. لذا ، هناك قضية حقيقية. في الولايات المتحدة وغيرها من البلدان المتقدمه النمو وهي قضية ، ولكن وزنه في المؤشر هو اصغر بكثير. وإذا كان لنا الحق في التفكير بأن أسعار النفط قد بدأت تنخفض ، ثم ، في الواقع ، الا ان هذا التدهور يمكن ان تكون عاملا أكثر اهمية. اعتقد ان الطريق الصحيح الى التفكير في هذا هو ان ما يزيد عن الشهرين المقبلين ونحن ما زال من الممكن رؤية بعض الارقام ارتفاع معدل التضخم في الولايات المتحدة وغيرها من البلدان المتقدمه. وبعد ذلك ، اذا أردنا الحق ، ونحن يجب ان ترى بعض تلك تخفيف من ارتفاع كبير في معدلات التضخم كما يأتي انخفاض أسعار النفط. ولكن ، في البلدان الناشءه ، واسعار المواد الغذاءيه سيحمل على كونها مشكلة.

   وبواسطة الطريق ، وهذا سبب آخر لتلك العملات الاسيويه تتوقع ان تكون قوية كما كثير من البلدان في آسيا تريد حقا ان نحاول ومكافحة آثار تلك ارتفاع اسعار المواد الغذاءيه عن طريق ترك عملاتها ترتفع.

   وما هو الوضع مع السندات؟
   حسنا ، لقد قمنا النظر الى ان السندات الحكوميه وجدا ، جدا عالية الجوده وتعتبر سندات أداء جيدا للغاية لان هناك شرائها باعتبارها ملاذا آمنا. إنها رحلة الى نوعية الواقع ، وبطبيعة الحال ، لانهم قلقون ازاء التباطؤ الاقتصادى وبسبب انهم يتوقعون ان بنك الاحتياطى الفيدرالى الى ان اسعار القطع. وفي الوقت ذاته ، لقد قمنا شهدت أقل جودة السندات التي تشهد فعلا إما لا وحسن الاداء ، أو في كثير من الحالات ، وسوء الاداء الصريحة ، كما التباطؤ الاقتصادي هو جعل الناس يتخوف من النوعيه الاءتمانيه ، وارتفاع الافتراضيات. الآن ، ونعتقد ان هذا النوع من الاختلاف الحاد جدا يمكن ان يستمر فترة اطول قليلا. بعد ذلك ، ونعتقد ان السندات الحكوميه ، والسندات العالية الجوده ، قد لا تؤدي مرة واحدة بالاضافة الى ذلك — اذا توقعنا تصحيح بروفات — تحسين البيانات الاقتصادية. ونحن نقترح ان التعامل مع المستثمرين من خلال عقد هذا هو الأقصر مؤرخة ، والى حد ما عالية الجوده السندات ، ولكن ليس بالضروره ارفع نوعية السندات الحكوميه ، ولكن بالتأكيد السندات فيها مع آمنة دخل.

   باختصار ، ما هي وجهة نظركم للصحه الشامله للاقتصاد العالمي؟
   انني في الواقع اعتقد ان الاقتصاد العالمي لا يزال جوهريا صحيه وجميلة. لدينا قوية جدا السائقين الهيكليه التي تدفع نحو التحضر والعولمة. على سبيل المثال ، فان مجرد زيادة في عدد الشعب — وخاصة عدد الاشخاص الذين يعيشون في المدن — وطبعا كل التكنولوجيات الجديدة ، والتي هي في جزء يحفزه على الحاجة الى توفير لجميع هؤلاء الناس وتقدم لهم في بطريقة تقلل من أثر على الاحترار العالمى. وهذه كلها قوية جدا الهيكليه السائقين. الى جانب بعض الهامة الاخرى ، وأقل قليلا من العوامل الأساسية ، مثل الصحة وراء معظم الشركات الكبيرة الموازنات ، يفضي بنا الى الاعتقاد بأننا في الحقيقة لا تزال في خضم طفره اقتصادية طويلة ، والتي بدأت قبل نحو خمس سنوات وربما أمكن بسهولة حمل على لآخر ثلاث الى خمس سنوات. بطبيعة الحال ، هناك تباطؤا مستمرا في غضون ذلك ، لكنني اعتقد انه على الرغم من ان يشعر حقير بل في هذه اللحظة ، وثمة فرصة طيبة جدا انها سوف تتحول الى حد ما التطور السليم ، الذي يتباطأ الاقتصاد بما فيه الكفايه لإتخاذ حافة بعض من ضغوط التضخم .

   هذا ودمتم سالمين

   الفراشة الذهبية

2. Credit Suisse – In Focus

   Markets Worry About the State of the World Economy
   21.01.2008 Global stock markets have fallen sharply in recent days and many investors are now asking if the worst is yet to come. Giles Keating, Head of the Credit Suisse Global Economics and Strategy Group (GESG) believes the global economy is fundamentally healthy, despite the current volatility.
   In Focus: Giles, so far the markets this year have been tumbling causing investors to become fearful of what lies ahead. Is this a rational or an emotional response?
   Giles Keating:There is always some mixture of rationality and emotional sentiment in these situations, however, I think in this circumstance there is a greater degree of underlying rationality based on some of the economic data that has been worsening recently. We are clearly going into a significant economic slowdown, which is spreading outwards from the US to some extent to Europe and Asia. That is reason to be concerned. But in my view, equity markets are actually beginning to create quite a lot of value. In that sense, investors have moved beyond rationality towards an area where sentiment, or at least worry about risk and uncertainty, is beginning to dominate.

   Editor’s NoteGiles Keating’s interview has been slightly edited to reflect current market developments. The video, recorded on January 15, 2008, remains unchanged.So, is this a good time for investors to buy stocks, or should they be wary?
   In terms of getting access to long-term value at a good price across the stock markets – certainly with developed stock markets – I would say yes. This is the right time to be bold and to make a move. Of course, in terms of very short-term movements, we have to be realistic. There can still be a bit more of this volatility, a bit more downside. But for investors who are looking beyond the next two or three months at the underlying value which we believe can emerge over a slightly longer period of time, I think that this is a time to be starting to commit funds and to be building up a position in equity markets.

   Is the US economy sliding into recession?
   The US economy is certainly slowing down. Is it actually going into outright recession? Well, there is some risk of that. But in my view, the more likely probability is that we will just see a sharp slowdown without the economy actually going into recession. And indeed, if it were to go into a technical recession, I think it would be of a very technical nature. In other words, we might end up with a couple of quarters where growth is in a slightly negative zone. However, I do not think it is very likely we are going to see the economy really slowing into a deep recession. My colleagues on the GESG feel that the corporate sector is looking pretty strong with strong balance sheets. Companies have actually been quite cautious during the expansion years, and that puts them into a very good position when there is a downswing such as the current one. So with regard to recession, there is a rather low probability that we might be getting into something quite deep.

   With this sharp decline, will the US Federal Reserve respond with more interest rate cuts?
   The Fed has already cut its interest rates 75 basis points this month. It may do more by the end of this month but whether or not it does, it is giving a clear message that rates will be reduced as necessary to tackle the credit problem. And that is helpful.

   What impact is the slowdown in the US having on the world economy?
   There clearly is some degree of feed-through from the US slowdown to the rest of the world, which has become apparent in some of the data that we’re seeing. But we shouldn’t exaggerate the scale of this. There is a big debate going on between people who are saying there is decoupling and that the US is less important, and those who say there isn’t decoupling. What appears to be going on is something between those two extremes – I’d call it partial decoupling. Europe does look as though it is going into a slowdown over the next few months, but it probably won’t get quite as weak as perhaps the US. For example, China experienced a very rapid growth rate in the second half of last year and it looks as though that rapid growth with slow. Part of the reason for that is the US slowdown, but it is highly unlikely that China will experience a deep slowdown as it will still have good growth momentum on the back of strong consumption and investment.

   The dollar is near an all-time low against the euro. What does this mean and how do you see it developing in the short-term?
   The dollar clearly looks as though it can stay weak against the euro and against other currencies in the first part of this year. I think, as we move through the year, there is a reasonable chance that its bout of weakness against the euro will begin to come to an end, especially as the slowdown spreads to Europe and as the European Central Bank, which is very hawkish at the moment because of inflation worries – perhaps begins to moderate their policy a little bit. However, against the Asian currencies, we think it is pretty likely that the dollar will continue to be weak. In 2007, the big story was dollar weakness against the euro. In 2008, the big foreign exchange story will be the dollar’s weakness against the Asian currencies, because the Asian currencies benefit from the strong economies there, and because there is an inflation problem. One way that the Asian countries can deal with that is by letting their currencies move up a bit.

   Let’s turn to the current earnings reporting season? Do you expect the sub-prime crisis to further impact results?
   The earnings season has only just begun and has had a few results, but by no means the bulk of them. So far, results have been pretty mixed. We have seen one or two good surprises and one or two bad surprises. Our overall view is that we are will experience a degree of disappointment on company earnings. And that reflects that the slowdown is going on. Although some of that will be in the current round, perhaps a bit more of it will be in three months time when we get the first quarter earnings coming through. And these weaker earnings data are something which the equity markets obviously have to take on board, and probably sooner rather than later. I think that is one of the reasons why the markets have been negative. Investors are becoming a lot more cautious about earnings. We think it is very important to be aware of that. That will keep the markets weak in the very near term. At the same time, we think that it’s important to realize that this earnings weakness is a fairly short-lived phenomenon in our view. Because the world economy – in our view – is not going into recession, we think that the earnings will be able to recover later this year. And for that reason, we believe that equities actually offer rather good value and the weakness that’s associated with this current disappointment on earnings is likely to prove to be relatively short lived.

   Meanwhile, demand for commodities continues to surge. Could the slowdown in the US stop commodity prices from rising?
   I think it is very important to distinguish the commodities that are particularly sensitive to the economic cycle from those that are less sensitive. In the case of oil and other energy commodities and also base metals such as copper that are used in manufacturing and construction, those commodities are likely to weaken as a result of the slowdown in the US and in the world economy. This is something my colleagues and I have discussed and we feel this is likely. For that reason, we should be looking for oil prices to be falling into the 80-dollar range, and we should be looking for copper and the other base metals to come down as well. And by the way, that should be helpful to the world economy in terms of reducing inflation pressures a bit, but obviously investors in commodities have to watch that quite carefully.

   However, if we look at some of the other commodity areas, the precious metals, gold, and platinum and so on, then this is quite a good environment for the people who are concerned about the weakness of the dollar. They tend to buy gold and the other precious metals as a substitute or safe haven. We are already seeing near record prices for gold and there is a good chance we could see even further gains.
   The other areas to look at are the food stocks, the so-called soft commodities. There, we think again the uptrend can continue due to strong fundamental drivers such as the demand for bio-fuels and also just the increasing demand around the world for more expensive foods. There are also short term supply issues. We think investors should hold a basket of those soft commodities because the individual ones can get very volatile.

   Would a further rise in soft commodities prices compound the economic worries of the US?
   The higher soft commodities prices obviously feed through to the food price inflation and in some of the emerging countries that’s a very high weight in the basket of consumer prices that people have to pay. So, there is a real issue. In the US and the other developed countries it is an issue, but the weight in the index is much smaller. And if we are right in thinking that oil prices might be starting to come down, then, in fact, the decline could well be the more important factor. I think the right way to think of this is that over the next couple of months we could still be see some high inflation numbers in the US and other developed countries. After that, if we are right, we should see some easing of those high inflation rates as the oil price comes down. However, in the emerging countries, food prices will carry on being a problem.

   And by the way, that’s another reason for expecting those Asian currencies to be strong as many countries in Asia really want to try and counter the effects of those high food prices by letting their currencies go up.

   And what’s the situation with bonds?
   Well, we’ve seen that the government bonds and the very, very high-quality bonds are performing extremely well as people are buying them as a safe haven. It’s a flight to quality effect, and, of course, because they are concerned about economic slowdown and because they expect the Fed to be cutting rates. At the same time, we’ve seen lower-quality bonds actually experiencing either not as good performance, or in many cases, outright bad performance, as the economic slowdown is making people worried about credit quality, and rising defaults. Now, we think that kind of very sharp divergence can continue a little while longer. After that, we think that the government bonds, the high-quality bonds, might not perform so well once – if our expectation proofs correct – the economic data improve. We are suggesting that investors deal with this is by holding shorter-dated, fairly high-quality bonds, but not necessarily the very highest quality government bonds, but certainly bonds where with a secure income stream.

   In summary, what is your view of the overall health of the world economy?
   I actually believe the world economy is still fundamentally pretty healthy. We do have very powerful structural drivers that push toward urbanization and globalization. For example, the sheer increase in the number of people – and particularly the number of people living in cities – and of course, all the new technologies, which in part are stimulated by the need to provide for all those people and provide for them in a way that minimizes the impact on global warming. These are all very powerful structural drivers. Alongside some other important, slightly less fundamental factors, such as the underlying health of most large corporate balance sheets, leads us to believe that we are really still in the midst of a long economic upswing, which began about five years ago and could probably easily carry on for another three to five years. Of course, there is a slowdown going on within that, but I believe that although it feels rather nasty at the moment, there is a very good chance it will turn out to be a rather healthy development, which slows the economy enough to take the edge of some of the inflation pressures and then really sets the next stage of that long expansion that I’ve talked about.

   __________________________________________________ ___________________
   Credit Suisse – In Focus

3. الزبدة يا أخوان ان السيد جايل كيتنج ينصح بأن من يريد الدخول السوق الان للأستثمار بعيد المدى فلا بأس وربما هي فرصة الان …. أما من يريد الدخول للأستثمار على المدى القصير او المتوسط فهناك مخاطرة.

   الموضوع وصلني ايضا وهو موجود على الرابط الاتي

   Credit Suisse – In Focus

4. الترجمة غير دقيقة ومحتاجة لتلخيص وتعليق

Comments are closed.