مساء الانوار على الجميع :
مجددا كلنا بانتظار تحرك اعمار ليتحرك سهمي بالعربية او باملاك
اخوكم متعلق 
امزح طبعا فانا لا اهاب السوق
الصراحة وانا اراجع ما يزيد عن 30 صفحة من بيانات اعمار وكل حرف يعني الكثير وللاسف اعلم انه لا يوجد محللين بالصحف يستطيعوا قراءتها كما يجب وجدت من المناسب مشاركتم بعض الافكار
وقد فتحت الموضوع للتو بمنتدى الاشقاء فكلنا اخوة وارجو ان يكون هذا شعارنا دائما والمحبة تجمعنا
وبما انني اوصف باني المتخصص بشؤون اعمار مثل المحلل السياسي المتخصص بشؤون اسرائيل 
سيكون الطرح حول ملاحظات هامة وجدتها بالبيانات المالية لاعمار وربما يجب ان تكون محور اسئلة لمن سيحضر الاجتماع السنوي هذا العام بدلا من مضيعة الوقت مثل كل عام بالتوزيعات خاصة وانها اعلنت سلفا هذه المرة
اولا : شراء الاسهم بالربع الرابع :
يلاحظ ان الاستثمارات باوراق مالية ارتفعت بالربع الرابع من 1.9 مليار الى 4.6 مليار اي ان اعمار اشترت اسهم ب 2.7 مليار بالربع الرابع من 2007 فاين وباي اسهم ؟؟؟
هذه الاسهم وبالمجمل حققت احتياطي ربح ” غير مسجل بالارباح والخسائر ب 636 مليون درهم ”
في حين كانت خاسرة ب 2006 حوالي 583 مليون درهم
والصافي حوالي 52 مليون احتياطي موجب لم يسجل بالارباح
المرجع ايضاح 24 صفحة 37
ثانيا : ارتفاع الحصة باملاك :
يلاحظ كذلك من خلال مراجعة الاستثمار بالشركات الشقيقة
ان حصة اعمار باملاك التي بقيت ثابتة لسنوات عند 865 مليون بالقيمة الاسمية ولكنها ارتفعت الان ل 1.053 مليار
فكيف ولماذا اشترت اعمار المزيد من اسهم املاك ومتى ؟ ولماذا ؟ وهل لذلك علاقة بتوقعات تخص اداء املاك ب 2008
المرجع ايضاح 16 صفحة 28
ثالثا: بنود بالارباح والخسائر
مجمل الربح من العقارات بقي بنفس المستوى تقريبا
ولكن ثمة تغيرات هامة ببعض البنود الاخرى
ارتفاعا
ايرادات اخرى من 253 مليون الى 683 مليون اي بواقع 430 مليون
حصة الارباح من الشركات الشقيقة من 128 مليون الى 402 مليون اي ارتفاع ب 274 مليون
ومجموع الارتفاع بالبندين 704 مليون فلماذا لم يؤثر بارتفاع الارباح الصافية
المرجع صفحة بيان الارباح و الخسائر رفم 4
وهبوطا :
السبب بالمقابل
هو بشكل اساسي ارتفاع المصاريف الادارية والتسويقية من 1.4 مليار الى 2.1 مليار
” معظمها ارتفاع بمصاريف التسويق واغلب الظن ان السبب المشاريع الخارجية التي لم تدر بعد الربح “
وكذلك ارتفاع مصاريف تشغيلية اخرى من 207 مليون الى 536 مليون
رابعا : تركيبة الايراد
مبيعات الشقق 8.67 مليار مقابل 5.36 مليار ل 2006
مبيعات الفلل 6 مليار مقابل 5.24 مليار ل 2006
مبيعات الاراضي 1.49 مليار مقابل 3 مليار ل 2006
يلاحظ فعلا ان اعمار تحكمت بارباحها كما اوضحت بعدة مواضيع سابقة
ونقطة التحكم هي مبيعات الاراضي التي انخفضت للنصف ب 2007 والتي تحقق اعلى هوامش ربحية تصل ل 97 %
وهو ما اراده العبار ؟
المرجع ايضاح 4 صفحة 20
رابعا : الاحتياطات السرية :
واقصد بها كل تلك البنود المسجلة بدفاتر اعمار بالتكلفة او بالقيمة الاسمية وحقيقة الامر ان قيمتها العادلة اعلى بكثير وهي موزعة بين ايضاحات البيانات المالية وهذا تحديث عبر احدث بيانات شاملة ل 2007
4/1 استثمارات بشركات شقيقة ايضاح 16 صفحة 28
املاك مسجلة بالدفاتر ب 1.036 مليار والقيمة العادلة حسب سعر السوق 3.7 مليار والفرق 2.664 مليار
اعمار السعودية مسجلة ب 2.53 مليار والقيمة العادلة 4.92 مليار والفرق 2.39 مليار
4/2 الاصول الثابتة
وتشمل الفنادق ومسجلة ب 1.1 مليار مقابل قيمة عادلة 3.45 مليار والفرق 2.385 مليار
المرجع ايضاح 17 صفحة 31
4/3 العقارات الاستثمارية
مسجلة ب 5.6 مليار مقابل قيمة عادلة 11.5 مليار والفرق 5.9 مليار
المرجع ايضاح 18 صفحة 33
4/4 العقارات للتطوير
مسجلة ب 8.7 والقيمة العادلة 43.6 مليار والفرق 34.9 مليار
المرجع اخر ايضاح باخر صفحة
اذا مجموع الفروق بالبنود الربعة اعلاه وكاحتياطي سري قابل للظهور كربح باي وقت هو
45 مليار
تجدر الاشارة الى ان اي تطور او ارتفاع بقيمة الاراضي المملوكة لشركات شقيقة ” ليست تابعة ”
مثل املاك او اعمار الاردن او سوريا لم يتم اصلا شمولها بالتقييم
خامسا : اعمار الهند ام جي اف
يلاحظ ان الاستثمار باعمار الهند ارتفع ل 3.8 مليار ب 2007 مقابل 1.8 مليار ب 2006 وبذلك اصبح اعلى استثمار خارجي لاعمار متفوقا على استثمارها بالسعودية ب 2.5 مليار
وقد قال العبار ان الهند هي الحصان الرابح ونتمنى توضيحات اكبر ونقدر ان الاكتتاب قد اخفق بسبب وضع السوق بالهند والاسواق العالمية بشكل عام ونامل التعويض لاحقا
المرجع ايضاح 16 صفحة 28
سادسا : الشهرة
وكما قلنا ما هو جميل نسال عن ما هو سلبي ؟
بالنسبة لمبلغ الشهرة المسجل عند استحواذ الشركة الامريكية بما يزيد عن ملياري درهم
هل هنالك توقع بانخفاض دائم يستدعي تخفيض قيمة الشهرة ؟
وهذا كل شيىء
اعتقد الكثير من الملاحظات لم ينشر بعد باي مكان
العلامة المسجلة ” بو شهاب ” 
انا اشوف ان الناجح ما يسوي وايد دعايات لنفسه مثل اللي تسويه اعمار
شوفوا دبي فيستيفل سيتي و الفطيم بشكل عام ما يسوون دعايات لنفسهم ابدا لان كل الناس يعرفون انهم ناجحين وايد في السوق ومب محتاجين يخسرون فلوسهم لهالدعايات
ما عليك اخ بوشهاب ففى النهاية لن يصح الا الصحيح والسهم قادم بقوة في الفترات القادمة مدعوما بما يلي :-
# ارخص الاسهم من حيث جميع انواع القيم الدفترية والعادلة0
# اكثر الاسهم امانا مع تخبطات الاسواق العالمية واقتصاديات العالم
# المشاريع العملاقة التي تقوم بها في الامارات وعدد من دول العالم
# السهم الوحيد الذى لم ياخذ حقة في الارتفاع في جميع اسواق الخليج على الرغم من كونة سهم قيادي ومنطق العقل يقول
هذه مداخلة لي مع القدير بو عالية بنفس الموضوع
اعتقد انها مفيدة لتوضيح موقفي
يعطيك العافية ” اقتباس لكلمتك الجميلة “
والله زمان يالغالي
حقيقة اني افتقدت لهذه الحوارات الرائعة
لا انكر بداية ان سهم اعمار خذلني كثيرا من ناحية علمية بحتة وقد اعترفت بذلك صلراحة بعدة مواضيع وكذلك فعل زميلي القدير مستثمر واقعي وقبل ايام قليلة كتبت موضوع ” اعمار حالة شاذة “
لا ننسى انه مر عامان على حوارتنا وحدثت متغيرات كثيرة ومعها كانت تتغير توجهاتنا
ومنها على سبيل المثال فك ارتباط تقريبا مع سوق ابوظبي وارتفاع احجام التداول به بعد ان كان شحيح السيولة وكان لي العديد من المواضيع قبل عامين تشير الى ان سوق ابوظبي مظلوم وافضل من حيث المؤشرات المالية من دبي
وقد استفدنا والحمد لله من اسهم كثيرة بالسوقين ولم نختبا بجلباب اعمار
بالنسبة لسوق دبي ايضا استفدنا من ارتداد املاك ودبي الاسلامي والاتحاد العقارية ……..الخ
وكانت مفاجئة للقراء ان اوصي بسهم املاك عدوي الاول والفقاعة الكبرى
وبالسوقين كذلك اعتقد اننا يجب ان ننظر الى قمم الاسهم التاريخية وليس قيعانها في موجات الارتداد
اسهم كثيرة تجاوزت قممها التاريخية مثل الدار وصروح واربتك” السهم الذهبي صراحة ” والاسهم الحديثة وارجع ذلك لاسباب تتعلق بالتحليل الاساسي
وكذلك اسهم لا تزال بعيدة عن قممها والالاف متعلقين بها
املاك 4.6 والقمة 14.2
تبريد وارامكس عند 3 والقمة قرابة ال 8
دبي الاسلامي 12 والقمة قرابة ال 20
ودبي للاستثمار والاتحاد العقارية وابوظبي الاسلامي وابوظبي التجاري وشعاع واتصالات وراس الخيمة العقارية ( عكس مثلا الخليج الاول )
اي ان الكثيرون لا يزالوا متعلقين باسهم اخرى غير اعمار
وبعض هذه الاسهم تشكل فرصا حقيقية من ناحية اساسية ولم ياتي عليها الدور كما يقولون
اود ان اوضح كذلك نقطة هامة لك عزيزي بو عالية ولجميع قراء الموضوع
انا في النهاية محلل اساسي واجيب بتخصصي
مثلا اذا سالني سائل : ما هي برايك الاسهم الاكثر اغراءا بالسوق من ناحية اساسية
لا استطيع ان اتجاهل اعمار اكثر الاسهم بعدا عن قيمته العادلة
تماما كما اوصي مثلا بدبي للاستثمار او اتصالات او منازل او ابار او الاتحاد العقارية او اسمنت الخليج ……………الخ
لا استطيع اعتمادا على سوء اداء السهم لعامين ” وقبلها ابدع لعامين ”
ان اتنبا انه سيكون سيء لعامين قادمين
يعني بالعربي ” اخرتها بيسويها وبيطلع ويفتك من الشذوذ . متى ؟ لا اعرف ؟
لا استطيع ان اوصي بعدم شراء السهم لانه فاسد والسوق اصل حديث وناشىء وفاسد بمجمله ( هل نسينا حركات الشركات الاخرى )
ولكنه بالمقابل هو امر طبيعي لسوق حديثة اشتغلت بالمليارات دون تشريعات وللنظر للطرف المضيء بان الامور بدات تتحسن من حيث التشريعات والشفافية
لا استطيع ان اتجاهل تقرير لاكبر بنك يتوقع ارتفاع ارباح 2009 ل 10 مليار و18 مليار ب 2012 بل ولا اكتفي بذلك بل اتحقق منه عبر قراءتي الخاصة وتحليلي المتعمق وما هو ممكن وما هوغير ممكن
حتى وان كانت اعمار او العبار يتحكمون بلاسعر واركعوه لعامين
يوما ما ستتغير مصالحهم كمضاربي اي سهم اخر والارجح الى الاعلى
السؤال اذا هل كل حالة شاذة تشكل فرصة ؟
وهو ما يطرحه القدير Just Guessing وما سنناقشه معا
بالنسبة لارقامي الخطيرة تستحق النقاش بتقديري خاصة موضوع شراء الاسهم فهو ليس سلوك شركة تعاني مشكلة نقدية بل سلوك شركة لديها فوائض نقدية وهو ما يثير الاستغراب !!!!!!!!!!!
وللحديث بقية
كلامك على العين والراس لكن يا اخي حال السهم من ما يقارب من ثلاث سنوات ما يسر لا عدو ولا حبيب وحتى هذه اللحظة
جزاك الله الف خير يا بوشهاب
وفي ميزان حسناتك انشاء الله