موضوع أكثر من رائع للأخ just guessing عن اعمار

موضوع رائع لأخ مبدع (الموضوع للأخ just guessing)

بسم الله الرحمن الرحيم
إن ما دفعني لكتابة هذا الموضوع المستقل , هو مجموعة من الأخبار المتفرقة , قمت بالربط بينها ,
و هممت بإضافتها إلى موضوع (مقتطفات و خواطر ) , و لكني وجدت بأنها تستحق موضوعا منفردا ,
خصوصا و انها تتعلق بقائد السوق و الذي يهم أمره الجميع , بطريقة ما ,او بأخرى.
.
الخبر الأول يتعلق بتقرير هيريميس حول خفض تقديرها للسعر العادل لإعمار , و قمت بالبحث عن الخبر
و توصلت إلى عدة روابط باللغة الإنجليزية , الشيء الذي اثار دهشتي , هو أن نفس الخبر حمل تفاصيلا
لم تتناولها الصحافة المحلية , أو اشارت إليها بإقتضاب , أيضا, نفس الخبر تم تعليله لأسباب مختلفة من
موقع لأخر , حتى ان أحد المواقع كوكالة (رويتر ) أضاف تصحيحا له . إليكم الروابط :
.
1) Emaar Target Price Cut by EFG on Mall, Hotel Delays
Top Financial News
By Sean Cronin
Jan. 28 (Bloomberg) — Emaar Properties PJSC, the largest publicly traded real estate developer in the Middle East and Africa, had its target price cut by EFG-Hermes Holding SAE on flat 2008 profit and delayed mall and hotel project
s.The bank lowered its short-term recommendation to “accumulate” from “buy” and cut Emaar’s target price to 18.5 dirhams from 20.4 dirhams, Egypt’s largest investment bank said in a note received by e-mail today.

Emaar’s 2008 revenue and net profit is likely to remain flat because marketing and operating costs for new shopping malls and a hotel in Dubai will be a “drag” on earnings, EFG-Hermes said in the report, written by analyst Stefan Schurmann.
Emaar is building the world’s tallest tower and plans to construct six hotels, a theme park and 1,200 apartments as part of the Las-Vegas styled Bawadi project in the desert outside the city of Dubai. The company, in which the Dubai government is the largest shareholder, is also developing new shopping malls in Dubai and plans to expand in India through a planned $1.8 billion share sale of Emaar MGF Land Ltd.
The market value of Emaar MGF Land Ltd is expected to be in the range of $15 billion and $17 billion according to EFG-Hermes.
“While we believe the IPO will go ahead, we do not expect pricing at the top of the range,” the report said.
Emaar’s 2008 full-year earnings per share may decline 33 percent to 1.23 dirhams, the EFG-Hermes report said.
To contact the reporter on this story: Sean Cronin in Dubai at scronin2@bloomberg.net
Last Updated: January 28, 2008 00:52 EST
.
( خلاصة ما يهمنا في الموضوع : قالت هيرميس في تقريرها اذي أعده المحلل ستيفان شورمان ,
بأن تقييمها للسعر العادل لسهم إعمار تم خفضه من 20.4 درهما إلى 18.5 درهما نتيجة لتوقعاتها
بعدم نمو الأيرادات و صافي الدخل خلال العام 2008 و الذي يرجع إلى تأخر مشاريع المولات و الفنادق ,
إضافة إلى إرتفاع تكاليف التسويق و التشغيل لتلك المشاريع )
.
2) CORRECTED – (OFFICIAL)-UPDATE 2-Emaar says ’08 profit growth to stagnate
Mon Jan 28, 2008 9:02am EST
http://www.reuters.com/article/rbssF…BrandChannel=0

(Corrects throughout after Emaar changes wording of presentation to say 2008 revenue and profit will grow at same pace as 2007, rather than remain at the same level)
Jan 28 (Reuters) – Investment bank EFG-Hermes cut its fair value target for Emaar Properties EMAR.DU on Monday after the Dubai-based developer said profit growth this year would stagnate on higher construction costs for its malls and hotels.The Egyptian bank lowered its long-term target for Emaar shares to 18.50 dirhams ($5.04) each from 20.04 dirhams, and its earnings-per-share outlook to 1.23 dirhams from 1.63 dirhams following a conference call with Emaar officials.
Shares in Emaar dropped almost 6 percent on Monday to 12.30 dirhams.
“Group revenues and net profit in 2008 to grow in line with 2007 level,” the largest Arab property developer by market value said on its *** site following the call with investors.

“Pre-operating expenses in hotels, malls and higher marketing costs will offset profitability generated by international revenue, malls and hotels,” the company said.
Emaar profit last year rose 3.5 percent to 6.58 billion dirhams, the slowest pace in at least four years.
EFG-Hermes, which lowered its short-term recommendation to “accumulate” from “buy”, forecast Emaar’s profit would rise 14.7 percent to 7.51 billion dirhams this year.
“This is above the 2008 guidance provided by the company as we believe Emaar has left itself room to surprise positively,” EFG-Hermes analyst Stefan Schurmann wrote in the note, keeping his long-term ‘buy’ recommendation on the stock.
Schurmann could not immediately be reached for comment after Emaar changed the wording of its presentation to indicate that profit and revenue this year would grow at about the same pace as 2007.
International operations could account for between 30 percent and 35 percent of revenue this year, led by projects in India, Egypt, Morocco and Turkey, Emaar said. It did not give a comparison with last year. (Writing by James Cordahi, editing by Will Waterman)
.
( خلاصة ما يهمنا في الموضوع : قالت هيرميس في تقريرها اذي أعده المحلل ستيفان شورمان ,
بأن تقييمها للسعر العادل لسهم إعمار تم خفضه من 20.4 درهما إلى 18.5 درهما نتيجة التغيير
في صياغة كلمات تقريرها الأولي , حيث قالت بأن إيرادات و صافي ربح عام 2008 ستنمو بنفس
معدل عام 2007 , بدلا من عبارة (أنهما سيبقيان عند نفس المستوى ) إضافة لتصريحهم بأن الأرباح
ستتباطأ نتيجة لزيادة تكاليف البناء للمولات و الفنادق و تسويقها مما سيتسبب في تأكل جزء من
الأرباح التوقعة من اعمالها الدولية )
( و الجدير بالذكر هنا هو أن تغيير الكلمات في التقرير من ,بقاء الإيرادات و صافي الأرباح عند (نفس
المستوى )إلى ,نموها (بنفس المعدل) حمل دلالت سلبية جدا و خصوصا بأن معدل نمو ارباح إعمار للعام
2007 هو الأبطأ خلال أربع سنوات !! , 3.5 % فقط , مما دفع هيرميس لخفض سقف توقعاتها لربحية
السهم خلال 2008 من 1.63 درهما إلى 1.23 درهما فقط .)
.
3) UAE property dealers stumble in stock market rumble
BY JOSE FRANCO
http://www.khaleejtimes.com/DisplayA…=theworld&col=
22 January 2008
……..
…………..

“If you look at direct exposure, the worry for Emaar is the US is doing even worse,” Stefan Schurmann, a real-estate analyst at EFG-Hermes Holding, the biggest investment bank in Egypt, told Bloomberg. “They may have to write off some of the goodwill on the US unit.”
.
(خلاصة ما يهمنا في الموضوع : قالت هيرميس في تقريرها اذي أعده المحلل العقاري ستيفان شورمان
بأن هنالك قلق من تطور وضع إعمار و إنكشافها المباشر لتقلبات السوق في الولايات المتحدة إلى
الأسوأ , إلى درجة قد تضطرهم إلى الإعلان عن خسائر محققة في بياناتها المالية .)
,
.
—————————————————————————–
إضافة إلى خبرين اخرين بخصوص إعمار الهند :
1) بداية بطيئة لطرح اولي عام لاسهم اعمار ام.جي.اف الهندية
http://ara.reuters.com/article/busin…15260820080201
Fri Feb 1, 2008 2:40pm GMT
مومباي (رويترز) – تلقت اعمار ام.جي.اف لاند الهندية التي تأمل في جمع 1.6 مليار دولار من طرح أولي عام عروضا على 16 بالمئة من الاسهم المطروحة أغلبها عند الحد الادنى للنطاق السعري مع قلق المستثمرين من اضطربات السوق.
والشركة مشروع مشترك مع اعمار العقارية ومقرها دبي وكانت قد خفضت النطاق السعري للاسهم عشية الطرح بسبب تغيرات في أوضاع السوق التي كانت قد اضطرت شركة الرعاية الصحية ووكهارت هوسبيتالز للقيام بخطوة مماثلة.
ولكن في وقت سابق هذا الشهر جمعت ريلايانس باور وهي وحدة تابعة لمجموعة انيل ديروبهاي امباني الهندية مبلغا قياسيا بلغ ثلاثة مليارات دولار من طرح أولي عام لكن الاضطرابات التي شهدتها السوق فيما بعد اثارت قلق المستثمرين.
وقالت الشركة يوم الخميس إن نطاق سعر الطرح المقرر كان ما بين 610 روبيات و690 روبية (من 15.50 الى 17.50 دولار) للسهم وانها ستخفضه إلى ما بين 540 و630 روبية للسهم مخفضة الحد الاقصى لما يمكنها جمعه من الطرح إلى 1.64 مليار روبية.
وإذا تم تسعير الطرح عند الحد الادنى للنطاق السعري ستجمع اعمار ام.جي.اف 1.4 مليار دولار.
وافادت بيانات من البورصة ان الطرح اجتذب عروض شراء لنحو 16.49 سهم في اليوم الأول من اجمالي حجم الطرح البالغ 102.57 مليون سهم.
© Reuters2008All rights reserved.
وتم نشر مضمونهما من خلال الصحافة المحلية كما يلي :
“إعمار الهند” تخفض سعر الاكتتاب
“إعمار الهند” تخفض سعر الاكتتاب
خفضت “إعمار ام.جي.اف لاند” التي كانت تخطط لجمع 8ر1 مليار دولار من طرح أولي عام للاسهم في الهند سعر العرض قبل يوم من بدء الطرح لتصبح ثاني شركة هندية تخفض طرحها بسبب اضطرابات السوق. وقالت الشركة وهي مشروع مشترك مع إعمار العقارية ومقرها دبي أمس إن نطاق سعر الطرح المقرر كان ما بين 610 روبيات و690 روبية (من 50ر15 إلى 17ر50 دولار) للسهم وانها ستخفضه إلى ما بين 540 و630 روبية للسهم مخفضة الحد الأقصى لما يمكنها جمعه من الطرح إلى 64ر1 مليار روبية.
وفي وقت سابق هذا الشهر جمعت ريلايانس باور وهي وحدة تابعة لمجموعة انيل ديروبهاي امباني الهندية مبلغا قياسيا بلغ ثلاثة مليارات دولار من طرح أولي عام لكن الاضطرابات التي شهدتها السوق فيما بعد اثارت قلق المستثمرين.
فقد خسر مؤشر بورصة مومباي 13 في المائة هذا العام وهو أقل بنسبة نحو 17 في المائة عن ادنى مستوياته الذي سجله يوم العاشر من يناير كانون الثاني الجاري.
وقالت إعمار ام.جي.اف في بيان “النطاق السعري تم تغييره آخذاً في الاعتبار اتجاهات السوق الراهنة والتطورات في اسواق المال الهندية والعالمية”. (رويترز)
اكتتاب “إعمار الهند” يتلقى طلبات على 16% من الأسهم
اكتتاب “إعمار الهند” يتلقى طلبات على 16% من الأسهم
تلقت اعمار ام.جي.اف لاند الهندية التي تأمل جمع 6ر1 مليار دولار من طرح أولي عام عروضا على 16 في المائة من الاسهم المطروحة أغلبها عند الحد الادنى للنطاق السعري مع قلق المستثمرين من اضطرابات السوق. وأفادت بيانات من البورصة ان الطرح اجتذب عروض شراء لنحو 49ر16 مليون سهم في اليوم الأول من اجمالي حجم الطرح البالغ 57ر102 مليون سهم. (رويترز)
.
———————————————————————————————–
———————————————————————————————–
التعليق
كل ما سبق واضح نسبيا , و لكن الغريب فيه هو اننا حصلنا على تفاصيل مختلفة صدرت من نفس المحلل
المختص في العقار بعد ان صرح بها على شكل جرعات , لوكالات إعلامية مختلفة , و تم تجاهل تفاصيل
تقريره من قبل الإعلام المحلي مع التركيز على رقم القيمة السعرية العادلة للسهم فقط , كرقم مجرد .
.
و لست هنا بصدد تحديد ما هو عادل فعليا ,لسبب بسيط هو انني لطالما إعتقدت بأن السعر العادل هو ما
يحدده السوق فقط و بناء على معطيات السوق, بغض النظر عن جودة اداء الشركة التشغيلي و كفاءة
إدارتها .
فالسعر السوقي مربوط بمعادلة العرض و الطلب , و إذا ما اختلت هذه المعادة لأي سبب و بأي إتجاه
فإنها ستؤثر عليه سلبا أو إيجابا و إتفاق البائعين و المشترين على سعر ما , يتم برضا الطرفين , و هذه
هي العدالة بعينها , لأنها تعبير عن نبض السوق (مع إستثناء أي ضغط صناعي ), و كل ما في الأمر هو
ان السعر قد يكون مغريا في اوقات , عنه في اوقات اخرى لمن يتصيدون الفرص.
.
هذا من ناحية , و من ناحية اخرى فإن مصداقية هذه المؤسسات التي تقوم بعمليات التقييم هي محل
شك لتعارض المصالح أو إزدواجيتها , و عادة ما تكون تقييماتها مبالغ فيها و غالبا ما يكون توقيتها اكثر
شبهة.
.
و لذلك دعونا نركز على ما ورد في التقرير من حقائق , و التي دفعت السيد ستيفان شورمان من
هيرميس , إلى تخفيض تقييمه , وهي حقائق أعتقد بأننا جميعا سمعنا بها , و لكنها مرت مرور الكرام في
غمرة نشوة الصعود , فنسيناها او تناسيناها , و ساعدنا الإعلام الموجه في عدم تذكرها إطلاقنا , بعد أن
سلط ابواقه تجاه أزمة الأسواق العالمية فجأة , و كأن الأزمة هبطت علينا مع الغزاة من كوكب المريخ,
خلال الأسبوع الماضي ؟!!
.
كل ما سبق يقودني إلى التساؤل التالي :
ما الذي يجعل عملية تقييم السعر السوقي لسهم ما صعبة جدا و متابينة جدا بين شخص و اخر ؟!
الإجابة بالطبع هي سهلة جدا جدا .
ضعف الإفصاح او إنعدامه تماما , بطريقة تجعل العملية اشبه بالتنجيم .
.
بإختصار شديد , أكبر شركة عقارية على مستوى الشرق الأوسط , او حتى العالم , لا تحترم مساهميها
لأن دورها كموجه للسوق و موجات صعوده و هبوطهأو تثبيته لأفساح الطريق للأسهم الفقاعية هو اهم
من مصلحتهم جميعا , بل هو أهم من نشاطها الأساسي كشركة تطوير عقاري .
.
و هذا الدور لا يمكن ان يكون مربحا لمن يتحكم به إلا إذا كان مقرونا بالغموض و مدعوما بأداء أساسي
جيد , يبقي احلام اليقظة بإنفجار سعري قريب في مخيلاتنا جميعا , كيف لا و نحن نرى يوميا إحدى عجائب
الدنيا تزداد طولا امام ناظرينا ! مذكرة إيانا بهذه الشركة الأسطورة !
.
بالطبع الأسطورة الوحيدة التي أراها شخصيا , هو ان هذه الشركة مسؤولة عن تبخير 60% من مدخرات
كل من إستثمر فيها عند قمة الطفرة و هو ما عجزت عنه كل شركات السوق , بإستثناء الحورية إن لم
أكن مخطئا .
.
على العموم , لست بصدد سرد قصة يعرف الجميع فحواها , و لكني بصدد الإشارة إلى بعض الحقائق
و الملاحظات الهامة ,:
إن الأخبار السلبية التي أشرت إليها في بداية موضوعي يجب اخذها بعين الإعتبار عند تقييم أي قرار
إستثماري, و إذا ما اضفت إليها الحقيقة التالية و التي كنت قد أشرت إليها في موضوع سابق ,
( بلغ رصيد النقد في 3132007 , 2.8 مليار درهم نقصت بعد توزيع 1.2 مليار درهم أرباح ,
إلى 1.6مليار درهم فقط , مقابل قروض و سلفيات بمقدار 5.9 مليار درهم , أي أن العجز بين النقد
المتوفر, و المقترض هو 4.3 مليار درهم .)
أي ان ما تحقق من ارباح خلال الثلاثة أرباع الأخيرة , بالكاد سيغطي العجز النقدي الذي سببته الديون
مما يعني بأن الشركة لو قررت تسيد ديونها السابقة , و إذا ما افترضنا بانها لم تستدين المزيد , فهي
عمليا لا تملك أي سيولة , سواء لشراء اسهم , او توزيع ارباح أو حتى متابعة نشاطها التشغيلي ,
(بدون ان تستدين مجددا).
و بالطبع يمكن الوصول الى بيانات دقيقة جدا من قبل المحللين الأساسيين متى ما اصدرت إعمار
بياناتها المالية المدققة لعام 2007 .
لذلك و لكي تستقيم الأمور فذلك يدفعنا إلى ثلاثة إحتمالات :
.
الأول هو أن تعلن عن أرباح مفاجئة و عالية جدا لمعالجة العجز في السيولة , و هذه الإعلانات عادة ما
تكون بغرض التلاعب في السعر السوقي و رفعه كثيرا كما حصل في بداية الطفرة , و لكن الشركة
نفت ذلك كما ورد في بداية الموضوع , بل و اعلنت عن تباطؤالأرباح مسبقا , و لكن في المقابل , فالشركة
كذبت من قبل , فدعونا لا نعول عل مصداقية ما تصرح به , و لكن إذا ما حصل سيناريو من هذا النوع ,
فدعوني اقول و بكل ثقة بأن الشركة ستقدم و على طبق من ذهب فرصة هروب لكل من تعلق في
أسهمها , و هذا يتنافى مع القاعدة التي تقول ( ما دخل في إعمار سيبقى في إعمار ) .
و على الأقل فإن كل من تعلق بالسهم سيفضل ان يتحول إلى شركة تحترمه و تحترم قوت اولاده ,
هذا إذا لم يقرر مغادرة الأسواق المالية إلى غير رجعة , مع التبرع بجزء من ماله لأعمال الخير ,
لكي يوفي بالنذر الي قطعه على نفسه , إن إسترجع 70% من رأس ماله فقط !.
( بالطبع تذكرت المثل الشعبي : نص مالك و طراق , و لكني زدت النسبة قليلا , لأن أصحاب الأحلام
الوردية , يحلمون ب 100% , ف 70% تبدو كحل وسط )
.
الثاني , هو ان تبحث الشركة عن شريك إستراتيجي (مجددا ) , و إعادة نفس الفيلم الهندي القديم
( كلاكيت , ثاني مرة ) , تماما كعملية طلب موافقة الهيئة على شراء الأسهم ! , و لكن هذه المرة يجب ان
يحضر الشريك نقوده معه , فشراكة الأراضي لن تنفع , و المطلوب هو سيولة فقط , بل الكثير منها .
و لكن من هو هذا الذي سيعطي إعمار امواله لتقامر بها في مشاريع على المريخ ( و عذرا على
الإستعانة بالمريخ مجددا ), (و لكنها أكثر مصداقية من عملية طلب إعادة الشراء ).و على العموم هذه
الشراكة و عملية الصكوك لم يكتبوا لها النجاح مسبقا , و غالبا لن يكتبوا لها النجاح لاحقا .
.
مما يقودنا إلى الخيار الثالث ,
ثالثا , ما هو الخيار الذي لجأت إليه إعمار في السابق , و تسبب لاحقا في تدمير السوق و السعر
السوقي للسهم ؟ (مساعدة : هل يتذكر الجميع كلمة علاوة إصدار ) , نعم هي زيادة رأس المال .
إن إعمار تواجه صعوبة على سبيل المثال في الهند , في بيع 10% من الأسهم في إكتتاب عام
فقامت بتخفيض السعر اولا , ثم كان الإقبال ضعيفا مبدئيا في اليوم الأول و لم تحصل إلى على طلبات
على 16 % فقط من ال100 مليون سهم المطروحة للإكتتاب ( 16 مليون سهم تقريبا من أصل 102 مليون
سهم ) , و ليس هذا حكما بالفشل بالطبع على الإطلاق و لكنه فقد يتغير الوضع لاحقا , و لكنه للدلالة
على أن الشركة بحاجة ماسة للسيولة لمباشرة اعمالها الدولية , خصوصا في ظل إزدياد صعوبة
التمويل في ظل ازمة السيولة العالمية , خصوصا لشركة في غموض إعمار , مهما كان التصنيف
الإئتماني لها جيدا ( فشركات التصنيف , أصلا هي جزء اساسي من المشكلة العالمية لعدم نزاهة
تصنيفاتها و تغريرها بالمستثمرين ) فأي شركة مطالبة بتقديم دراسات جدوى قبل ان تقترض ,
و تقييم هذه الدراسات سيكون شديدا جدا في ظل ازمة السيولة العالمية المقرون بغموض الشركة
الذي اصبح ماركة تجارية لها بحد ذاته ! .
———————————————————————
.
أيضا لابد و ان أشير إلى:
قرار إلزام الشركات بعقد جمعياتها العمومية خلال 4 أشهر من انتهاء السنة المالية.
إلزام الشركات بعقد جمعياتها العمومية خلال 4 أشهر من انتهاء السنة المالية
أبوظبي – “الخليج”:
أصدرت هيئة الأوراق المالية والسلع في الدولة أمس تعميماً إلى كافة الشركات المساهمة العامة المحلية المدرجة في أسواق المال في الدولة بمناسبة حلول موعد انعقاد الجمعيات العمومية للشركات، ألزمت به الشركات عقد جمعياتها العمومية العادية السنوية خلال الأشهر الأربعة التالية لنهاية السنة المالية، وفقاً لنص المادة 119 من قانون الشركات التجارية، وقالت الهيئة ان هذا التعميم هو للتذكير والتأكيد على ضرورة مراعاة الأحكام التالية:
1 الالتزام بنص المادة (119) من قانون الشركات التجارية بشأن انعقاد الجمعية العمومية العادية السنوية خلال الأربعة أشهر التالية لنهاية السنة المالية.
2 الالتزام بنص المادة (124) من قانون الشركات التجارية مع مراعاة الترتيب بحيث يتضمن جدول أعمال الجمعية العمومية العادية المسائل الآتية:
سماع تقرير مجلس الإدارة عن نشاط الشركة وما تم تحقيقه من إنجازات وعن مركزها المالي خلال السنة المنتهية وتقرير مدقق الحسابات والتصديق عليها.
مناقشة ميزانية الشركة وحساب الأرباح والخسائر والتصديق عليها.
انتخاب أعضاء مجلس الإدارة عند الاقتضاء.
تعيين مدققي الحسابات وتحديد أتعابهم خلال انعقاد جلسة الجمعية العمومية السنوية وعدم تخويل مجلس الإدارة في الاختيار والتحديد.
النظر في مقترحات مجلس الإدارة بشأن توزيع الأرباح وتحديد تاريخ وكيفية توزيعها.
إبراء ذمة مجلس الإدارة ومدقق الحسابات من المسؤولية أو تقرير رفع دعوى المسؤولية عليهم حسب الأحوال.
ألا يزيد تحديد مكافأة أعضاء مجلس الإدارة على 10%، من الربح الصافي بعد خصم الاستهلاك والاحتياطي وتوزيع ربح لا يقل عن (5%) من رأس المال على المساهمين.
————————————————————————–
و الذي هو أشبه بالحق الذي يراد به باطل , لأن كل الشركات الكبيرة , عودتنا ان تصدر بياناتها مبكر ,
و الإستثناء الوحيد هو صروح التي دفعت غرامة على التأخير في العام الماضي , و لكن مع صدور هذا
القرار , فيبدو بان سيد الشركة سيكون لديه شهرا إضافيا ليزيد فيه حيرة الساهمي ( لو أراد) , و خطورة
ذلك تكمن في ان الأسواق قد تكون معدومة الحوافز إلى نهاية شهر ابريل ( 4) , مما قد يزيد من عملية
التخبط او النزيف .
—————————————————————————
.
و اخيرا , و لكي يكون هذا الموضوع متكاملا , فلا بد من التطرق إلى الجزء الفني , و لذلك قمت بإرفاق
رسم لإعمار , يغطي مدى زمني مقداره 21 شهر , أي منذ ان لامس السهم سعر 10 دراهم لأول مرة ,
و لأن مدى التذبذب كان كبيرا بين أقل سعر و أعلى سعر خلال هذا المدى ( بين 9.75 و 15.85درهما)
فلقد إخترت المقياس اللوغاريثمي .
.
و بالنظر إلى الرسم فلقد قمت بالإعتماد على أحجام التداول فقط و طريقة تحركها مع السعر
( الإنفراجات , نوعا ما ) و قمت بتحديد مستويات سعرية و قمت بربطها بأحجام التداول و إتجاه السعر ,
و قمت برسم إتجاه ترند وحيد ( صاعد ) .
.
قمت بتحديد ثلاث مناطق واضحة , منطقة تصريف ( الحمراء ) , منطقة إنتقالية , او محطة حيرة (برتقالية)
و منطقة تجميع (الخضراء), و لاحظت الملاحظة التالية :
.
الكميات التي تم تجميعها في كل من منطقة التجميع ( الخضراء و المنطقة الإنتقالية ( البرتقالية )
, هي اقل أقل كثيرا من الكميات التي تم بيعها في منطقة التصريف ( الحمراء ) !!
فمن اين اتت كل هذه الكميات التي تم تدوريها و رشها ؟!!
حقيقة , سبق و ان علقت على هذا الموضوع كثيرا , بل و كتبت موضوعا مستقلا بهذا الخصوص , فلا
داعي للتكرار , و لكني اود ان اشير إلى أن وراء هذه الملاحظة , يكمن السبب في عدم تعافي السعر
السوقي للسهم , أسوة بغيره من الأسهم القيادية الأخرى كإتصالات , و سابك , و غيرها , خصوصا بعد
مرور هذه الفترة الزمنية الطويلة و نمو ارباح الشركة .
(الإستثناء الوحيد كان إرتفاع احجام التداول عندما وصل السعر إلى 9.75, و لكن يبدو انه كان لتصفية
مراكز بعض المستثمرين أصحاب التسهيلات و مصادرة ضماناتهم .)
.
الأن , وبسبب خصوصية وضع السهم حاليا و وقوعه في المنطقة الإنتقالية ( البرتقالية ) فلقد لاحظت بأنه
في كل مرة سقط فيها السهم بعد دورة تصريف (من المنطقة الحمراء ) , سواء تم ذلك من خلال تصحيح
حاد , أو من خلال ترند فرعي هابط , يتميز بقمم و قيعان متتالية اكثر إنخفاضا من سابقتها ,
فإنه عادة ما كان يتداول لجلسات محدودة في( المنطقة البرتقالية ), و لكنه كان ما يلبث و يكمل إتجاهه
جنوبا إلى منطقة التجميع ( الخضراء ) , ليعلن نهاية موجة و بداية موجة جديدة , وعادة ما يتخلل
إستقراره في المنطقة الخضراء , محاولة لإعادة إختبار المستوى الذي سقط منه ( الحد السفلي للمنطقة
البرتقالية ) , الطريف في الأمر هو ان هروبه من منطقة التجميع ( الخضراء ) عادة ما يكون مصحوبا
بفجوات سعرية و إرتفاع كبير جدا و ملحوظ في أحجام التداول لا يمكن إلا ان نلاحظه .
.
و ليست هذه دعوة للقول بأن السهم سيكمل إتجاهه إلى المنطقة( الخضراء )بعد عدة جلسات من
التذبذب في المنطقة ( البرتقالية ) و لكنها للفت الإنتباه إلى سلوك سابق للسهم , (قد لا يتكرر
بالضرورة ), و للإشارة إلى أن هذا السهم يعتمد في تذبذبه على موجات يسهل متابعتها لمن يريد ان
يمعن النظر و يستثمر لمدة شهر إلى ثلاثة اشهر , على شرط ان يحسن إختيار التوقيت .
.
و الشيء الجميل هو ان المنطقة البرتقالية لا تبعد كثيرا في موقعها عن المنطقة الخضراء , و الشيء
الأجمل هو ان القاع لم يتأكد بعد و لدينا الكثير من الوقت لترقبه ( في ظل إنعدام الحوافز لفترة من الزمن) ,
مع إبقاء الكاش جاهزا.
.
و بالتوفيق للجميع .