لقاء مع المدير التنفيذي لسوق أبوظبي

قال راشد البلوشي القائم بأعمال المدير التنفيذي لسوق أبوظبي للأوراق المالية انه يجري العمل حالياً على إعادة نظر شاملة في جميع الإجراءات المتبعة في السوق ومن ضمنها الخدمات المقدمة للوسطاء والمستثمرين والمقاصة وذلك بهدف زيادة فاعليتها.

وكشف البلوشي في حوار مع »البيان« ان إدارة السوق أمهلت مكاتب الوساطة لعمل تأمين ضد مخاطر الاحتيال والتزوير حتى نهاية الشهر المقبل، مشيراً في الوقت ذاته إلى ان السوق اعد نظاما خاصاً بصندوق حماية المستثمرين وسيجري رفعه إلى هيئة الأوراق المالية والسلع.

وقال ان السوق اقترح انشاء صندوق استثماري يطرح للاكتتاب العام وتشارك فيه الحكومة بأسهم عينية من خلال الشركات التي تملك نسبة كبيرة فيها وذلك لزيادة احجام التداول في السوق، مشددا على ضرورة مراجعة قرار وزارة الاقتصاد الخاص بمنع منح تراخيص لشركات مساهمة عامة جديدة وذلك نظرا لأهمية إدراج المزيد من الشركات في السوق.

وبشأن تراجع الأسعار في السوق قال البلوشي ان هناك العديد من الأسباب التي أدت إلى تراجع الأسعار وفي مقدمتها سحب سيولة من السوق لغايات استخدامها في الاكتتابات الجديدة في الدول المجاورة.

حيث أصبحت هذه السيولة تنتقل إلى البلدان التي يوجد بها إصدارات جديدة، مشيرا إلى ان مخاوف بعض المستثمرين من التراجع الأخير للأسعار دفعهم إلى سحب أموالهم من الصناديق الاستثمارية خوفا من الخسارة.

وأوضح البلوشي انه ورغم سحب جزء من السيولة من السوق الا ان الاستثمار الخليجي مازال موجودا في السوق، مشيرا إلى ان السوق قام باصدار 3299 رقم مستثمر خلال الشهر الماضي 1668 منها لمستثمرين خليجيين.

وقال ان طبيعة عمل المحافظ الاستثمارية لا تسمح لها بممارسة عمل صناع السوق، مشيرا إلى انه بدأ التفكير جديا في وجود صناع للسوق خلال المرحلة المقبلة تتولى مهمة المحافظة على توازنه في حال الارتفاع أو الانخفاض.

وقال ان السوق يشجع التحليل المالي الشفاف الذي لا يعتمد على محافظ استثمارية ليست محايدة، مؤكدا ان السوق بصدد رفع توصية إلى هيئة الأوراق لمنح تراخيص للوسطاء لتقديم الاستشارات المالية وفق ضوابط محددة إلى جانب خدمات الوساطة.

وأكد البلوشي ان التداول على المكشوف ليس امرا سلبيا وان السوق يقوم بالعمل على تقنين هذا الأسلوب من التعاملات وفقا لضوابط واضحة.

الأداء منذ بداية العام

٭ كيف تقيم أداء السوق مع بداية العام الجاري؟

ـــ اذا أردنا عقد مقارنة ما بين أداء شهر فبراير من العام الجاري والشهر نفسه من العام الماضي سنجد ان هناك نموا بنسبة 300% فيما يتعلق باحجام التداول فيما بلغت نسبة النمو منذ بداية العام وحتى الأسبوع الماضي 44% وهو أمر جيد ودليل تطور في تعاملات السوق.

٭ كيف تفسر التراجع الحالي للسوق، وما هي الأسباب الكامنة وراء ذلك؟

ـــ نعم صحيح ان مؤشر السوق انخفض بنسبة 11% منذ بداية العام ولكن يجب ان ننسى نسبة الارتفاع التي حققها خلال العام الماضي والتي بلغت 96%.

ومن وجهة نظري فان تراجع المؤشر في الوقت الراهن جاء نتيجة أسباب عدة تصادف وقوعها في الوقت نفسه ومن ضمن هذه الأسباب وجود إصدارات جديدة مثل مصرف الريان في قطر الذي عمل على سحب سيولة كبيرة من السوق.

كذلك كان الأمر بالنسبة للاكتتاب في بنك السلام البحريني، ومازال هناك الاكتتاب المقبل في شركة الإمارات للاتصالات المتكاملة والذي سينجم عنه سحب سيولة من السوق.

حجم السيولة المسحوبة

٭ كم حجم السيولة التي تم سحبها من السوق منذ بداية العام؟

ـــ من الصعب بمكان الحديث عن أرقام بهذا الخصوص ولكن يمكنني القول ان السيولة التي سحبت ليست بسيطة.

ويكفي ان أشير إلى ان عدد المساهمين في مصرف الريان بلغ 560 الف مساهم وهناك نسبة كبيرة منهم كانوا موجودين في السوق عندما تم طرح دانه غاز للاكتتاب وقد انسحبوا للاكتتاب في مصرف الريان الان.

وإضافة إلى الإصدارات الجديدة التي ساهمت في تراجع السوق هناك مخاوف لدى المستثمرين الذين قاموا بسحب أموالهم من الصناديق الاستثمارية عندما تراجع السوق الأمر الذي اضطر هذه الصناديق للبيع وبالأسعار المتوفرة.

٭ هل تعني ان المستثمرين قاموا بسحب أموالهم من الصناديق أخيراً؟

ـــ نعم لقد حدث هذا خلال الأيام الماضية ولقد تحدثت شخصيا مع بعض مديري هذه الصناديق والذين أكدوا لنا قيام عدد من المستثمرين بسحب أموالهم خوفا من التراجع الذي شهده السوق.

دعني أؤكد لك لمرة أخرى فيما يتعلق بتراجع السوق على انه من الملاحظ ان السيولة الخليجية تتحرك باستمرار بين الدول التي تقوم بطرح إصدارات جديدة وبعدما كانت هذه السيولة في الإمارات أصبحت تنتقل حاليا إلى دول أخرى.

ولكن رغم ذلك فإن تداولات الخليجيين في السوق مازالت جيدة وليس هناك عمليات بيع كما يعتقد البعض ودليل ذلك قيام السوق خلال شهر يناير الماضي باصدار 3299 رقم مستثمر 1668 منها لمستثمرين خليجيين و1631 للجنسيات الأخرى مما يعني استمرار وجود الاستثمار الأجنبي في السوق.

أداء صناديق الاستثمار

٭ كيف تقيم أداء صناديق الاستثمار في السوق؟

ــــ اعتقد ان هذه الصناديق لعبت دورا كبيرا خلال العام الماضي في السوق وحققت نتائج متميزة إلى الدرجة التي أصبحت فيها منافسة للصناديق العالمية.

٭ ولكن هل مارست هذه الصناديق دور صانع السوق؟

ـــ من المعروف ان صناديق الاستثمار تعمل وفقا لأسس تجارية وهدفها الربح وتحقيق العائد المناسب للمساهمين فيها، لذا فليس دورها هو صانع السوق، وطبيعة عمل هذه الصناديق لا تسمح لها بأن تمارس دور صناع السوق.

٭ لماذا برأيك هناك غياب لصناع السوق حتى الان في أسواقنا المحلية؟

ـــ أصارحك القول اننا نحاول حاليا تشجيع مثل هذا الأمر ولكن اعتقد ان سوق الإمارات والأسواق الخليجية الأخرى لم تصل إلى مرحلة تتطلب وجود صناع سوق فيها، وبرغم ذلك نحن بدأنا التفكير جديا بضرورة ان يكون صناع السوق أعضاء فاعلين في السوق.

٭ كيف ترى تأثير عمليات المضاربة على أداء السوق؟

ـــ لقد مرت فترة على السوق ارتفعت فيها وتيرة عمليات المضاربة اما في الوقت الراهن فقد خفت هذه الظاهرة سواء من قبل المواطنين أو الأجانب خاصة بعد التراجع الذي شهده السوق.

٭ هناك من يقول إن مضاربي الدراهم تحولوا إلى مضاربي »فلسات« مع تراجع السوق؟

ـــ هذا جائز ولكن أؤكد لك ان عمليات المضاربة خفت وتيرتها عن السابق، ومن الطبيعي وجود مضاربين في كل الأسواق ولكن مع تراجع الأسعار انخفضت عمليات المضاربة.

جهات غير محايدة

٭ يلاحظ ان معظم التحليلات المالية تصدر عن محافظ غير محايدة فما هو دور السوق في توفير جهات استشارية محايدة؟

ـــ نحن نقوم بتشجيع التحليل المالي الشفاف الذي لا يعتمد على محفظة استثمارية غير محادية ولقد قمنا بالاتفاق مع احدى الشركات العالمية لرفع كفاءة الوسطاء وتأهيلهم لكي يقدم اضافة لخدمة الوساطة الاستشارات والتحليل المالي.

٭ ولكن التراخيص التي تمنح للوسطاء من قبل الهيئة لا تسمح لهم بتقديم التحليلات؟

ـــ نعم هذا صحيح ولكننا نسعى لتطوير أداء الوسطاء بحيث يقدمون التحليلات إلى جانب تنفيذ عمليات الوساطة.

٭ كيف ستفصل في هذه الحالة بين المصالح الشخصية للوسطاء وحيادية التقارير؟

ـــ نحن بصدد رفع توصية إلى هيئة الأوراق المالية والسلع من اجل منح تراخيص للوسطاء لتقديم التحليلات المالية وذلك وفق شروط ومعايير جديدة ووفقا للبرنامج التأهيلي الذي سيطبقه السوق على الوسطاء.

٭ لماذا لا يكون هناك مكاتب محايدة لإصدار التحليلات المالية؟

ـــ نحن نشجع قيام مثل هذه المكاتب كما اننا نؤيد تأسيس جهة مستقلة هدفها إصدار التحاليل المالية عن الشركات المدرجة، والفكرة موجودة وتمت مناقشتها مع بعض الجهات ذات العلاقة ونأمل ان ترى النور قريبا.

لجنة تطوير السوق

٭ ما هي الأمور التي تناقشها لجنة تطوير السوق حاليا؟

ـــ من المعروف ان السوق ومنذ تأسيسه يسعى باستمرار لتطوير جميع أنظمته والقوانين التي تحكم عمله وقد كان موضوع حوكمة الشركات من أهم المواضيع التي أعدتها اللجنة.

حيث تم إرسال مشروع القانون إلى الشركات التي أبدت رأيها فيه، ونحن بصدد رفعه إلى هيئة الأوراق المالية والسلع لمناقشته قبل البدء بتطبيقه.

ومن الأمور الأخرى التي تقوم اللجنة بدراستها حاليا إعادة النظر في الإجراءات المتبعة في السوق ومدى مواكبتها لنظيرتها العالمية، وهذه الإجراءات تشمل الخدمات المقدمة للمستثمرين والوسطاء بمعنى اخر هناك إعادة نظر شاملة في جميع إجراءات المقاصة والمعاملات التي يقدمها السوق وذلك بهدف زيادة فاعليتها، علما بأن شركة عالمية تقوم بهذه العملية.

اما فيما يتعلق بالتداول بواسطة الانترنت فنحن نحاول التوسع في تقديم هذه الخدمة وهناك شركة عالمية تقوم بمراجعة أنظمة الحماية للتداول بالانترنت.

وتقوم لجنة التطوير بتنظيم عملية فصل حسابات الوسطاء عن حسابات العملاء.

كما طلبنا من مكاتب الوساطة بعمل تأمين ضد مخاطر التزوير والاحتيال التي يمكن ان تتعرض لها هذه المكاتب، وقد منحنا مهلة حتى نهاية الشهر المقبل لكي تقوم المكاتب بعمل التأمين اللازم.

كما اقترحت اللجنة انشاء صندوق لحماية المستثمرين وسيجري رفع النظام إلى الهيئة بعد الانتهاء من إعداده.

منع التعامل بالمكشوف

٭ سمعنا عن منع مكاتب الوساطة من التعامل بالمكشوف فما مدى صحة ذلك؟

ـــ إن عملية التداول على المكشوف يحكمها في النهاية العلاقة بين الوسيط والمستثمر ونحن لا ننظر إلى هذا الموضوع بسلبية بل نعتبره امرا ايجابيا .

ولكن يجب ان يتم وفق معايير محددة ونحاول حاليا تقنين عملية التداول على المكشوف وفق ضوابط تبعد المخاطرة عن المستثمر أو الوسيط ونحن في المراحل الأخيرة لوضع هذه الضوابط.

٭ تم الإعلان عن نية السوق فتح فروع أخرى، إلى اين وصلتم بهذا الخصوص؟

ـــ ان هدف السوق تقديم التسهيلات للمستثمرين لذا فقد قمنا بفتح فروع في إمارة رأس الخيمة والفجيرة والشارقة وبدع زايد وسنقوم بفتح فرع في أبوظبي والعين.

٭ هناك من يقول ان السوق ليس بحاجة إلى فتح فرع في أبوظبي وانما ايجاد مكان اكبر يستوعب جميع المستثمرين؟

ـــ ربما كان هذا الأمر صحيحا على المدى الطويل ولكننا نعمل بهذا الخصوص وفقا لمرحلتين الأولى مؤقتة وتتمثل في فتح فرع آخر لحل مشكلة الازدحام الذي تعاني منه القاعة الرئيسية حاليا والمرحلة الثانية على المدى الطويل لإيجاد مكان اكبر للسوق.

إيرادات السوق

٭ ارتفعت إيرادات السوق خلال العام الماضي فما هي خططكم لاستثمارها؟

ـــ سنقوم باستخدام إيراداتنا لتطوير السوق وهدفنا توفير بنية تحتية بمواصفات عالمية سواء من حيث الأنظمة والقوانين أو الخدمات المقدمة وذلك لكي نصبح من الأسواق الكبيرة في المنطقة.

٭ كيف ترى مستوى الإفصاح والشفافية في السوق؟

ــ لقد قامت جميع الشركات بالإفصاح عن بياناتها المالية عن العام الماضي واذا حدث ان تأخرت شركة في ذلك نقوم بايقاف أعضاء مجلس الإدارة عن التداول، كما قررنا مؤخرا وقف التداول على أسهم الشركات التي يتزامن موعد اجتماع مجالس إداراتها مع جلسة التداول.

٭ ولكن الإفصاح لا يشمل فقط الإفصاح بل يجب ان تكون هناك عدالة في وصول المعلومات للجميع؟

ـــ نحن نقوم بايقاف أي شركة يرتفع سهمها دون وجود معلومات أو مبررات واضحة عن سبب هذا الارتفاع ونحاول توزيع المعلومات على الجميع دون تأخير.

٭ يشتكي البعض من استمرار تسرب المعلومات فما هي إجراءاتكم بهذا الخصوص؟

ـــ لقد قمنا بوضع نظام رقابي آلي وهو أول نظام من نوعه في الشرق الأوسط حيث يتولى النظام تجميع البيانات التاريخية عن تداولات الشركات وافصاحاتها وسنصل في المرحلة المقبلة إلى إمكانية كشف تسريب المعلومات في حال حدوثها ومعرفة الأشخاص الذين يقومون بمثل هذه الاعمال من خلال مراجعة قائمة المتداولين.

٭ كم عدد الشركات التي تقدم خدمة التداول الالكتروني في السوق؟

ـــ كما أشرت سابقا نحن نشجع الوسطاء على تقديم هذه الخدمة خاصة في ظل زيادة عدد المستثمرين الذي تجاوز حاليا 750 الف مستثمر في السوق، وقد بدأت شركة مباشر بتقديم الخدمة وهناك أربع شركات أخرى ستقدم هذه الخدمة بعد الانتهاء من تجربة الأنظمة التي قامت باعتمادها.

٭ يجري الحديث عن تأسيس شركة خاصة بالمقاصة؟

ـــ لقد تجاوزنا مرحلة الكلام عن تأسيس شركة مقاصة خاصة إلى مرحلة العمل الجدي ونحن بصدد الانتهاء من وضع النظام الخاص لهذه الشركة التي سيكون للحكومة الحصة الأكبر فيها مع ترك المجال لمشاركة البنوك والجهات الأخرى بها.

إدراج شركات جديدة

٭ هل هناك شركات جديدة سيجري إدراجها في السوق؟

ــ نعم نحن نقوم حاليا بالتفاوض مع بعض الشركات من خارج منطقة الشرق الأوسط لإدراج أسهمها في السوق ولا أريد الحديث أكثر عن هذا الأمر حتى يتم الانتهاء منه.

٭ تم تعيينك مؤخرا قائما بأعمال المدير التنفيذي فما هي الأشياء التي فكرت بعملها بعد تسلمك المنصب؟

ـــ لقد كنت من المشاركين في تأسيس السوق منذ البداية وعاصرت جميع المراحل التي مرت عليه وقد قمت بوضع قائمة عند تسلم المنصب تضمنت نقداً ذاتياً للأمور التي يجب ان يتم تطويرها في السوق.

واعتقد ان أهم شيء هو أن يتحول السوق إلى ورشة عمل وتقديم خدمات متطورة للمستثمرين وتشجيع التداول الالكتروني في المراحل الأخيرة لوضع النظام الخاص بذلك.

لقد تجاوزنا مرحلة الحديث عن تأسيس شركة للمقاصة ونحن بصدد الانتهاء من النظام الخاص للشركة التي ستشارك به البنوك والجهات الأخرى.

نسعى لإدراج شركات عالمية في السوق والمفاوضات جارية معها، عملية تعيين مدير تنفيذي بدلا من قائم بأعمال سؤال لا يوجه لي ونحن لا تهمنا المسميات نحن نعمل لخدمة مصلحة واحدة وإصدار أرقام المستثمرين بواسطة الانترنت.

٭ يلاحظ منذ فترة انه يتم تعيين قائم بأعمال المدير التنفيذي فلماذا لا يتم تعيين مدير تنفيذي؟

ـــ هذا سؤال لا يوجه لي ولكن رغم ذلك أقول: لا تهمنا المسميات ما دمنا نعمل لخدمة مصلحة واحدة وهي تطوير السوق والاقتصاد الوطني.

٭ كيف ترى تأثير وقف سوق الإصدارات الأولية عن أداء أسواق الأسهم؟

ــ ان الإصدارات الأولية مهمة للسوق بعد إدراجها، ومن المهم ان تعيد وزارة الاقتصاد النظر بوقف منح التراخيص لشركات جديدة وتشجيع تأسيس الشركات التي تخدم الاقتصاد الوطني.

٭ ما هي إجراءاتكم لتطوير إحجام التداول في السوق؟

ـــ نعم هناك حديث عن ان ملكية غالبية رؤوس أموال الشركات الكبيرة المدرجة في السوق تعود للحكومة وهو امر يحول دون زيادة إحجام التداول، ومن جانبنا نحن نقوم بالتخلي عن نسبة من أسهمها ولكن القرار يعود لهم في النهاية.

وقد قمنا بتقديم بعض الخيارات بهذا الخصوص ومن ضمنها انشاء صندوق استثماري يطرح للاكتتاب العام وتشارك فيه الحكومة بأسهم عينية من الشركات التي تتملك بها نسبة كبيرة .

وبحيث يتولى إدارة هذا الصندوق مختصون وبذلك تستمر استفادة الحكومة من أسهمها وفي نفس الوقت يستفيد المستثمرون والسوق كذلك من خلال زيادة أحجام التداول.

حوار: ناصر عارف

……………………………….منقوووووووووو ووووول…………………………..