القيمة العادلة لمصرف ابوظبي الاسلامي 54.70 درهم

قدرت شركة الفجر للأوراق المالية القيمة العادلة لسهم مصرف ابوظبي الاسلامي بنحو 54,7 درهم في حال تحويل صكوكه الإسلامية الى أسهم.

وقالت شركة الفجر إنه تم استخدام أسلوب التدفقات النقدية المخصومة، وبناء على هيكل رأس مال المصرف آخذين في الاعتبار تحويل الصكوك الإسلامية الى اسهم في الربع الاول من عام 2008 فإن تقدير القيمة العادلة للسهم بحوالي 54,7 درهم في حالة تحول الصكوك الى اسهم ؛ الامر الذي يصبح معه عدد الاسهم المصدرة 197 مليون سهم.

وقالت الفجر إن هذه الاسهم لن يتم تداولها خلال الخمس سنوات التالية وان عملية التحويل لن تؤثر على جملة الأموال المستثمرة انما هي إعادة هيكله، إذا تم حساب القيمة العادلة للسهم على اساس عدد الاسهم الحالى (150 مليون سهم) فإنها تبلغ 71,88 درهم للسهم.

واعتمدت الفجر في تقديرها على عدة افتراضات لتقدير القيمة، وهي تقدير معدل نمو في صافي ارباح البنك يعادل 20% سنوياً وذلك بما يقل عن معدل النمو في صافي الأرباح خلال الثلاث سنوات الماضية، وذلك في ضوء توقع وصول البنك الى حالة من الاستقرار في الاداء بعد دخول المنافسين الثلاثة الجدد في قطاع التمويل المصرفي بالسوق المحلي (مصرف النور والهلال وعجمان). اما عن مصادر الإيرادات الاخرى وعلى الأخص من عملية الاستحواذ الجديد للبنك المصري فاعتبرنا ان الثلاث سنوات القادمة هي مرحلة إعادة هيكلة وتصحيح لاوضاع البنك المصري سيكون من نتائجها تحمل مصرف ابوظبي بعض الاعباء (زيادة رأس المال للبنك المصري وتعهده بتغطية أي عجز في المخصصات، فضلاً عن تحمل نصيب في الخسائر حتى يتم تصحيح الاوضاع، إضافة الى تقدير معدل نمو إيرادات البنك في الفترة التي تلي عام 2010 يبلغ 5%.

وكان البنك قد حقق خلال الاشهر التسعة الاولى من عام 2007 ارباحاً صافية بلغت 483,06مليون درهم بنمو بلغ نسبته 19,3% عن المحقق بذات الفترة من عام ،2006 وعلى الرغم من انخفاض الارباح الصافية خلال الربع الثالث من العام مقارنة بالربعين الاول والثاني الا ان الاداء كان جيداً.

وجاءت ايضاً تلك الارباح بالارباع عام 2007 في مستويات متقاربه لبعضها (فارق 1% : 2,5% ) واستمرت ايضا تشكل نسبة تفوق 88% من الايرادات التشغيلية، وضعت تصوراً للأرباح السنوية لعام 2007 في حدود 685,12 مليون درهم وربحية السهم 4,56 درهم.

ارباب