متوسط مضاعف الربحية بـ 15.7 مرة يغري الاستثمارات الأجنبية

متوسط مضاعف الربحية بـ 15.7 مرة يغري الاستثمارات الأجنبية
“شعاع كابيتال”: 30% النمو المتوقع للأسهم الإماراتية في 2008

إعداد: عبير أبوشمالة
توقع تقرير حديث أن يكون العام 2008 عاماً إيجابياً جديداً تشهده أسواق الأسهم في الإمارات، ورجح التقرير الذي نشرته مؤسسة “شعاع كابيتال” ان يوازي أداء الأسواق ما حققته في العام الماضي وأن تسجل السوق نمواً بمعدل 30% هذا العام، وذلك بفضل عوامل إيجابية عدة أبرزها أسس الاقتصاد الكلي الراسخة والأداء المتميز للقطاع الخاص وتأثيرات انخفاض معدلات الفائدة الحقيقية السلبية إضافة الى تضخم أسعار الأصول واستمرار نمو ربحية الشركات وتواصل تدفق الاستثمارات الأجنبية الى الأسواق.
وترجح “شعاع” أن يصل معدل نمو أرباح الشركات المدرجة في أسواق الدولة هذا العام الى 18% مقارنة بحوالي 25% في ،2007 مشيرة الى أن هذا المعدل يعتبر مغرياً بالفعل على ضوء متوسط ربحية لا يتوقع أن يتجاوز هذا العام 15،5% لشركات الأسواق الناشئة.
وقالت ان مضاعف ربحية الأسهم للسوق يقدر بحوالي 15،7 ضعف في 2007 مقارنة بحوالي 17،4 ضعف للأسواق الناشئة، مشيرة الى أن هذا من شأنه أن يستقطب المزيد من اهتمام مؤسسات الاستثمار العالمية الى أسواق الدولة.
ومن جهة أخرى، تتوقع “شعاع كابيتال” أن تنشط حركة الاكتتابات الأولية الجديدة هذا العام لتصل الى ما يزيد على 10 اكتتابات (في البورصات الثلاث) مع إطلاق برنامج خصخصة جديد في دبي. ورجحت أن تسهم هذه الاكتتابات الجديدة في إنعاش أداء السوق بصورة أكبر في 2008. ولفت التقرير الى وجود عدة مخاطر يمكن أن تتعرض لها السوق في العام الجاري وأبرزها إمكانية التأثر جراء أزمة الائتمان العالمية الراهنة، إضافة الى تعثر خطى تحسين فرص الأجانب للدخول الى السوق، الأمر الذي يمكن أن يحد من الاستثمارات الأجنبية خاصة أن العديد من أكبر الشركات الرئيسية للسوق وصلت بالفعل الى سقف الحصص المسموح تمكلها للأجانب.
ومن المخاطر التي يجب مراقبتها أيضاً بحسب “شعاع كابيتال” إمكانية خروج بعض الاستثمارات الأجنبية من السوق سعياً وراء فرص أفضل في سوقي السعودية والكويت في حال بادرت الدولتان الى تحسين فرص دخول الأجانب لأسواقها.
وهناك كذلك مخاوف تتعلق بإمكانية تراجع أرباح الشركات الكبرى عن المستويات المتوقعة، أو تعرض الاقتصاد لحالات اختناق هيكلية تؤدي الى تأجيل مواعيد تسليم بعض المشاريع مما سيؤثر وبشكل مباشر في أداء الشركات.
ولفت التقرير كذلك الى خطر انتشار التضخم المحلي ليشمل السلع الاستهلاكية الأساسية والسلع المعمرة، الأمر الذي ستكون له انعكاساته على الإنفاق الاستهلاكي والذي يعد من محركات النمو الرئيسية.

تقديرات أرباح ومضاعفات ربحية 25 شركة مدرجة

أبوظبي الوطني مضاعف الربحية: 15.9 مرة
توقعات أرباح 2008: 2،77 مليار درهم
نمو أرباح 2008: 17،4%
تقديرات أرباح 2007: 2،36 مليار درهم
نمو الأرباح في 2007: 11،9%
مضاعف ربحية 2007: 15،9 ضعف
التوصية: شراء
الإمارات دبي الوطني: 17.7
الدخل الاجمالي المجمع (9 أشهر 2007): 4،8 مليار درهم
الأرباح الصافية المجمعة (9 أشهر 2007): 2،5 مليار درهم
مضاعف ربحية السهم في 2007: 17،7 ضعف
التوصية: غير مصنف
أبوظبي التجاري: 12.6
توقعات الدخل الصافي في 2007: 2،1 مليار درهم
متوسط التداول اليومي: 12،4 مليون درهم
مضاعف الربحية في 2007: 12،6 ضعف
التوصية: حياد
الاتحاد الوطني: 14.4
العائدات (9 أشهر 2007): 2،02 مليار درهم
النمو مقارنة بعام 2006: 14،1%
الأرباح (9 أشهر 2007): 471،7 مليون درهم
النمو مقارنة بالفترة نفسها في 2006: 52%
مضاعف ربحية السهم في 2007: 14،4 ضعف
التوصية: حياد
الخليج الأول: 16.7
توقعات نمو الأرباح في 2007: 16،3%
أرباح الأشهر التسعة الأولى 2007: 1،39 مليار دولار
نمو الأرباح في الأشهر التسعة الأولى 2007: 21،5%
مضاعف ربحية السهم 2007: 16،7 ضعف
التوصية: شراء
أبوظبي الإسلامي: 14.8
أرباح الأشهر التسعة الأولى 2007: 483 مليون درهم
نمو أرباح الأشهر التسعة الأولى 2007: 19%
معدل التداول اليومي: 26،58 مليون درهم
مضاعف ربحية السهم 2007: 14،8 ضعف
التوصية: غير مصنف
دبي الإسلامي: 14.2
توقعات الأرباح في 2008: 2،5 مليار درهم
توقعات الأرباح في 2008: 2،5 مليار درهم
توقعات نمو الأرباح في 2008: 7%
تقديرات الأرباح 2007: 2،3 مليار درهم
معدل نمو الأرباح 2007: 48%
مضاعف ربحية السهم 2007: 14،2 ضعف
التوصية: شراء
سوق دبي المالي: 43.4
عائدات الأشهر التسعة الأولى 2007: 410 ملايين درهم
توقعات نمو الدخل الصافي في 2007: 50،6%
توقعات الدخل الصافي في 2007: 1،2 مليار درهم
توقعات نمو العائدات في 2008: 1،3 مليار درهم
مضاعف ربحية السهم 2007: 43،4 ضعف
التوصية: بيع
“أملاك”: 39.7
صافي أرباح الأشهر التسعة الأولى 2007: 173 مليون درهم
نمو الأرباح الصافية عن الفترة: 49،4%
نمو الدخل التمويل والاستثمار في الفترة: 48،1%
حجم دخل التمويل والاستثمار (9 أشهر 2007): 290 مليون درهم
مضاعف ربحية السهم 2007: 39،7 ضعف
التوصية: بيع
“تمويل”: 30.1
صافي أرباح الأشهر التسعة الأولى 2007: 244 مليون درهم
دخل التمويل والاستثمار (في أول 9 أشهر 2007): 213 مليون درهم
معدل التداول اليومي: 78،1 مليون درهم
مضاعف ربحية السهم 2007: 30،1 ضعف
التوصية: الحياد
“إعمار”: 14.3
عائدات الأشهر التسعة الأولى 2007: 12،54 مليار درهم
نمو العائدات: 48%
صافي أرباح الأشهر التسعة الأولى 2007: 4،82 مليار درهم
نمو الأرباح: 4%
مضاعف ربحية السهم 2007: 14،3 ضعف
التوصية: شراء
الاتحاد العقارية: 21.6
عائدات الأشهر التسعة الأولى 2007: 2،02 مليار درهم
النمو: 14،1%
صافي أرباح الأشهر التسعة الأولى 2007: 471،7 مليون درهم
النمو: 52%
مضاعف ربحية السهم 2007: 21،6 ضعف
التوصية: قيد المراجعة
“ديار”: 35.3
عائدات الأشهر التسعة الأولى 2007: 618 مليون درهم
صافي أرباح الأشهر التسعة الأولى 2007: 323 مليون درهم
مضاعف ربحية السهم 2007: 35،3 ضعف
التوصية: قيد المراجعة
الدار العقارية: 11.3
صافي الأرباح عن الأشهر التسعة الأولى 2007: 1،41 مليار درهم
نمو الأرباح: 73%
معدل التداول اليومي: 120،55 مليون درهم
مضاعف ربحية السهم 2007: 11،3 ضعف
التوصية: شراء
“صروح”: 20.9
عائدات الأشهر التسعة الأولى 2007: 1،49 مليار درهم
النمو: 240%
صافي أرباح الأشهر التسعة الأولى 2007: 773،5 مليون درهم
نمو الأرباح: 60%
مضاعف ربحية السهم 2007: 20،9 ضعف
التوصية: غير مصنفة
“أرابتك”: 12.3
صافي أرباح الأشهر التسعة الأولى: 343،3 مليون درهم
النمو في الأرباح: 116%
عائدات الفترة: 2،95 مليار درهم
النمو: 41،1%
مضاعف ربحية السهم 2007: 12،3 ضعف
التوصية: شراء
“أركان”: 35.9
عائدات اجمالية (9 أشهر 2007): 252،5 مليون درهم
صافي أرباح الفترة: 143،7 مليون درهم
نمو الأرباح: 11،3%
معدل التداول اليومي: 70،84 مليون درهم
مضاعف ربحية السهم 2007: 35،9 ضعف
التوصية: غير مصنفة
موانئ دبي العالمية: 51.6
توقعات نمو العائدات في 2007: 20،2%
تقديرات عائدات 2007: 9،18 مليار درهم
توقعات أرباح 2008: 1،94 مليار درهم
تقديرات الأرباح الصافية في 2007: 1،37 مليار درهم
توقعات معدل النمو السنوي المجمع للفترة من 2006 حتى 2011: 31%
مضاعف ربحية السهم 2007: 51،6 ضعف
التوصية: شراء
“أرامكس”: 30.2
الأشهر التسعة الأولى 2007: 1،718 مليار درهم
النمو: 25،9%
أرباح الأشهر التسعة الأولى 2007: 119 مليون درهم
النمو: 25،2%
مضاعف ربحية السهم 2007: 30،2 ضعف
التوصية: غير مصنفة
الخليج للملاحة القابضة: 31.2
عائدات الأشهر التسعة الأولى 2007: 173 مليون درهم
نمو العائدات في الأشهر التسعة الأولى 2007: 59،1%
صافي الدخل في الأشهر التسعة الأولى 2007: 23 مليون درهم
نمو صافي الدخل: 195،2%
مضاعف ربحية السهم 2007: 31،2 ضعف
التوصية: غير مصنفة
“العربية للطيران”: 26.4
نمو الأرباح الصافية في الأشهر التسعة الأولى 2007: 269،3%
الأرباح الصافية للفترة: 373 مليون درهم
نمو المبيعات عن الفترة: 58،2%
حجم مبيعات الفترة: 1،185 مليار درهم
مضاعف ربحية السهم 2007: 26،4 ضعف
التوصية: شراء
طاقة: 32.7
صافي أرباح الأشهر التسعة الأولى 2007: 381،2 مليون درهم
النمو: 47%
اجمالي عائدات الفترة: 5،29 مليار درهم
النمو: 123%
مضاعف ربحية السهم 2007: 32،7 ضعف
التوصية: غير مصنفة
“تبريد”: 57.5
تقديرات أرباح 2007: 71 مليون درهم
توقعات أرباح 2008: 93 مليون درهم
مضاعف ربحية السهم 2007: 57،5 ضعف
التوصية: شراء
“اتصالات”: 15.2
عائدات الأشهر التسعة الأولى 2007: 15،39 مليار درهم
النمو في العائدات: 30%
أرباح الأشهر التسعة الأولى 2007: 5،6 مليار درهم
النمو في الأرباح: 26%
مضاعف ربحية السهم 2007: 15،2 ضعف
التوصية: شراء
“دو”: غير متوافر
صافي خسائر الأشهر التسعة الأولى 2007: 738،62 مليون درهم
عائدات الربع الثالث 2007: 897،69 مليون درهم
النمو في العائدات مقارنة بالربع السابق: 36%
مضاعف ربحية السهم 2007:
التوصية: غير مصنفة

“شعاع كابيتال”: 30% النمو المتوقع للأسهم الإماراتية في 2008